一建經濟教材解析：1Z101012資金等值計算及應用

更新時間：2015-09-10 16:53:17 來源：|0

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　　1ZlOl012資金等值計算及應用

　　資金有時間價值，即使金額相同，因其發生在不同時間，其價值就不相同。反之，不同時點絕對不等的資金在時間價值的作用下卻可能具有相等的價值。這些不同時期、不同數額但其“價值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。資金等值計算公式和復利計算公式的形式是相同的。常用的等值計算公式主要有終值和現值計算公式。

　　一、現金流量圖的繪制

　　(一)現金流量的概念

　　在進行工程經濟分析時，可把所考察的技術方案視為一個系統。投入的資金、花費的成本和獲取的收益，均可看成是以資金形式體現的該系統的資金流出或資金流入。這種在考察技術方案整個期間各時點t上實際發生的資金流出或資金流人稱為現金流量，其中流出系統的資金稱為現金流出，用符號COt表示;流人系統的資金稱為現金流入，用符號CIt表示;現金流入與現金流出之差稱為凈現金流量，用符號(CI-CO)t表示。

　　(二)現金流量圖的繪制

　　對于一個技術方案，其每次現金流量的流向(支出或收入)、數額和發生時間都不盡相同，為了正確地進行工程經濟分析計算，我們有必要借助現金流量圖來進行分析。所謂現金流量圖就是一種反映技術方萊資金運動狀態的圖示，即把技術方案的現金流量繪入一時間坐標圖中，表示出各現金流入、流出與相應時間的對應關系，如圖1Z10l012-1所示。運用現金流量圖，就可全面、形象、直觀地表達技術方案的資金運動狀態。

　　現以圖1ZlOl012-1說明現金流量圖的作圖方法和規則：

　　1.以橫軸為時間軸，向右延伸表示時間的延續，軸上每一刻度表示一個時間單位，可取年、半年、季或月等;時間軸上的點稱為時點，通常表示的是該時間單位末的時點;O表示時間序列的起點。整個橫軸又可看成是我們所考察的“技術方案”。

　　2.相對于時間坐標的垂直箭線代表不同時點的現金流量情況，現金流量的性質(流入或流出)是對特定的人而言的。對投資人而言，在橫軸上方的箭線表示現金流人，即表示收益;在橫軸下方的箭線表示現金流出，即表示費用。

　　3.在現金流量圖中，箭線長短與現金流量數值大小本應成比例。但由于技術方案中各時點現金流量常常差額懸殊而無法成比例繪出，故在現金流量圖繪制中，箭線長短只要能適當體現各時點現金流量數值的差異，并在各箭線上方(或下方)注明其現金流量的數值即可。

　　4.箭線與時間軸的交點即為現金流量發生的時點。

　　總之，要正確繪制現金流量圖，必須把握好現金流量的三要素，即：現金流量的大小(現金流量數額)、方向(現金流人或現金流出)和作用點(現金流量發生的時點)。

　　二、終值和現值計算

　　(一)一次支付現金流量的終值和現值計算

　　1.一次支付現金流量

　　由式(1Z101011-6)和式(1Z101011-7)可看出，如果一周期一周期地計算，周期數很多的話，計算是十分繁瑣的，而且在式(1Z101011-7)中沒有直接反映出本金P、本利和F、利率Z、計息周期數理等要素的關系。所以有必要對式(1Z101011-6)和式(1Z101011-7)根據現金流量支付情形進一步簡化。其中一次支付是最基本的現金流量情形。

　　一次支付又稱整存整付，是指所分析技術方案的現金流量，無論是流人或是流出，分別在各時點上只發生一次，如圖1Z101012-2所示。一次支付情形的復利計算式是復利計算的基本公式。

　　2.終值計算(已知P求F)

　　從表1Z101012-2可知，按12%的利率，時間20年，現值與終值相差9.6倍。如用終值進行分析，會使人感到評價結論可信度降低;而用現值概念很容易被決策者接受。因此，在工程經濟分析中，現值比終值使用更為廣泛。

　　在工程經濟評價中，由于現值評價常常是選擇現在為同一時點，把技術方案預計的不同時期的現金流量折算成現值，并按現值之代數和大小作出決策。因此，在工程經濟分析時應當注意以下兩點：

　　一是正確選取折現率。折現率是決定現值大小的一個重要因素，必須根據實際情況靈活選用。

　　二是要注意現金流量的分布情況。從收益方面來看，獲得的時間越早、數額越多，其現值也越大。因此，應使技術方案早日完成，早日實現生產能力，早獲收益，多獲收益，才能達到最佳經濟效益。從投資方面看，在投資額一定的情況下，投資支出的時間越晚、數額越少，其現值也越小。因此，應合理分配各年投資額，在不影響技術方案正常實施的前提下，盡量減少建設初期投資額，加大建設后期投資比重。

　　(二)等額支付系列現金流量的終值、現值計算

　　1.等額支付系列現金流量

　　在工程經濟活動中，多次支付是最常見的支付情形。多次支付是指現金流量在多個時點發生，而不是集中在某一個時點上。如果用A。表示第￡期末發生的現金流量大小，可正可負，用逐個折現的方法，可將多次支付現金流量換算成現值，即：