3 .凈現值率(NPVR)

　　●　定義：凈現值率是用項目凈現值除以投資現值之和的商，即：

　　4 .內部收益率(IRR)

　　●　含義：項目在該利率下，當其項目壽命終了時，以每年的凈收益剛好把投資全部收回來。因此內部收益率是指項目對全借款投資的償還能力或項目對全借款投資還貸利率的最大承受力。

　　●　判斷標準：當IRR≥0 ，則認為項目在財務上是可以接受的;當IRR<0，則在財務上應該拒絕該項目。

　　七、項目的不確定分析和風險分析

　　投資項目的未來與目前對未來的預測之間是不可能完全一致的，有一定程度的不確定性，項目在其環境中和壽命周期內自然存在著有可能導致經濟損失的變化，即風險，因此就必須對項目進行不確定分析和風險分析。不確定分析包括盈虧平衡分析、敏感性分析和概率風險分析等。

　　(一)盈虧平衡分析

　　盈虧平衡分析是將成本劃分為固定成本和變動成本，假定產量等于銷量，然后根據產量、成本、價格和利潤間的關系，進行不確定分析的技術方法，故又稱量本利分析。

　　在一定期間把成本分解成固定成本和變動成本兩部分后，再同時考慮收入和利潤，使成本、產銷量和利潤的關系統一于一個數學模型。這個數學模型的表達形式為：

　　該式的關系反映到直角坐標系中，即為量本利圖，如圖 1-14 所示。

　　所謂盈虧平衡分析，就是將項目投產后的產銷量作為不確定因素，通過計算企業或項目的盈虧平衡點的產銷量，據此分析判斷不確定性因素對方案經濟效果的影響程度，說明方案實施的風險的大小及投資項目承擔風險的能力，為決策提供科學依據。

　　(二)敏感性分析環球網 校edu24ol.com

　　敏感性分析是在確定性分析的基礎上，通過進一步分析、預測項目主要不確定性因素的變化對項目評價指標的影響，找出敏感因素，確定評價指標對該因素的敏感程度和項目對變化的承受能力。一般將產品價格、產品成本、產品產量(主要負荷)、主要原材料價格、建設投資、工期、匯率等作為考察的不確定性因素。

　　敏感性分析有單因素敏感分析和多因素敏感分析兩種。單因素敏感性分析是對單一不確定因素變化的影響進行分析，即假設各個不確定因素之間互相獨立，每次只考察一個因素，其他因素不變，以分析這個可變因素對經濟評價指標的影響程度和敏感程度。多因素敏感性分析是假設兩個或兩個以上相互獨立的不確定因素同時變化時，分析這些變化的因素對經濟評價指標的影響程度和敏感程度。

　　單因素敏感性分析是常用的敏感性分析的基本方法，其步驟如下：

　　●　第一步：確定分析指標。根據項目的特點和項目評價的實際需要，選擇最能反映項目經濟效益的綜合評價指標。

　　●　第二步：選擇需要分析的不確定性因素。選擇對項目評價指標有較大影響的主要變量因素。

　　●　第三步：分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化的清況。對所選的不確定性因素，應根據實際情況設定這些因素的變動幅度，其他因素固定不變，因素的變化可以按照一定的變化幅度改變的它的數值，然后計算不確定性因素每次變動對經濟評價指標的因素。

　　●　第四步：確定敏感性因素。可以通過計算敏感度系數和臨界點來判斷。環球網 校edu24ol.com

　　●　第五步：如果進行敏感性分析的目的是對不同的投資項目或某一項目的不同方案進行選擇，一般應選擇敏感性程度小、承受風險能力強、可靠性大的項目或方案。

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