第五章 投資規劃

第三節 投資工具

第一單元 股票

一、股票及其相關概念

(一)股份制度與股份公司

1、股份制度

2、股份公司

(二)股票的定義

(三)股票的性質

1、股票是反映財產權的有價證券。

2、股票是證明股東權的法律憑證。

3、股票是投資行為的法律憑證。

(四)股票的特征

1、收益性

2、風險性

3、流動性

4、不可償還性

5、參與性

(五)股票的分類

1、按照股東權利分類

(1)普通股

普通股的(股利和剩余資產分配)可能大起大落，因此，普通股股東所擔的風險最大，在普通股和優先股向一般投資者公開發行時，公司應使投資者感到普通股比優先股能獲得更高的收益。

(2)優先股

如果公司獲得的盈利不足以分配規定的股利，日后優先股的股東有權要求如數補給。這種優先股被稱為(累積優先股)。

公司所獲得的盈利不足以按規定的股利分配時，持有此類優先股的股東不能要求公司在以后的年度中予以補發，此種優先股是(非累積優先股)。

優先股通常預先定明股息收益率，而且不能參與公司的分紅，優先股股東一般沒有選舉權與被選舉權，所以權利范圍較小，優先股的索償權先于普通股，而次于債權人。

優先股的特征包括：優先股通常預先定明股息收益率，優先股可以優于普通股獲得股息，優先股的索償權次于債權人。

可收回優先股的主要收回方式中包括：溢價方式、“償債基金”方式、轉換方式。

2、按是否記載股東姓名分類

(1)記名股票

(2)不記名股票

3、按是否在股票票面上標明金額分類

(1)有面額股票

(2)無面額股票

4、A股、B股、H股、N股、S股等

(1)A股：境內發行，境內上市，人民幣標明面值，以人民幣購買。

(2)B股

是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在上海和深圳兩個證券交易所上市交易的股票。

(3)H股

在內地注冊，在中國香港上市的外資股，這種股票被稱為(H股)。

(4)N股

(5)S股

5、按照風險和收益標準分類

(1)藍籌股

(2)績優股

一般而言，每股稅后利潤在全體上市公司中處于中上水平，公司上市后凈資產收益率連續(3)年顯著超過(10%)的股票就是績優股。

(3)垃圾股

6、按照受經濟周期的影響不同分類

(1)周期型股票

(2)防守型股票

受經濟周期的影響較小，風險水平與預期回報率都相對較低的股票，這種股票屬于(防守型股票)。

二、股票的發行與交易

(一)股票發行與交易市場

1、按股票的交易方式劃分

(1)一級市場

(2)二級市場

2、按市場的組織形式分

(1)場內市場

(2)場外市場

(場外交易市場)是證券交易所以外的證券交易市場的總稱，由于在證券市場發展的初期，許多有價證券的買賣都是在柜臺上進行的，因此也稱之為柜臺市場或店頭市場。

(二)股票發行

1、股票發行的目的

(1)為設立股份有限公司而發行股票

(2)為擴大經營規模而發行股票

(3)降低負債比例，改善公司財務結構

(4)滿足股票上市標準

(5)其他目的

2、我國股票發行的制度演變

(1)股票發行的監管制度

(2)股票發行方式

(3)股票發行定價

3、新股的發行、申購

(1)以募集方式新建股份有限公司，發行人申請公開發行股票時，應符合以下條件：

(2)原有企業改組設立股份有限公司初次發行股票，還應具備下列條件：

投資者參與上網定價發行時進行申購的程序及其發行規則如下：

新股申購的起點為1000股，超過1000股的為1000股的整數倍。

4、配股制度

配股不能混同于分紅，配股為投資者提供了追加投資的選擇機會，根據我國的有關規定，上市公司每年度都可有30%的配股額度，對股民來說，配股有時預示著更大的投資風險。

配股是上市公司發行新股的方式之一，配股對象為現有股東，配股繳款期過后，配股無法補辦，視同股東自動放棄配股權利，公司配股后，需要除權。

5、增發

在一個成熟的證券市場中，上市公司總是在股票價值與市場價格(相當或被高估)時，實施增發計劃，而在股票價值被市場價格(低估)時實施回購計劃。

6、股份回購。分為公開市場回購和要約回購兩種。

(三)股票交易規則

1、交易時間與競價方式

集合競價

連續競價

價格優先，時間優先

2、交易金額及漲跌幅限制

(1)交易金額

(2)漲跌幅限制

正常是10%。ST和*ST股票價格漲跌幅比例為(5%)。

我國交易所股票交易實行價格漲跌幅限制，但符合一定條件的股票價格不實行漲跌幅限制：首次公開發行股票上市的：增發股票上市;暫停上市后恢復上市的。

3、股票、摘牌、停牌與復牌

(1)股票

(2)摘牌

(3)停牌

屬于技術性停牌的情況有：上市公司計劃進行重組;上市證券計劃換發新票券;上市公司計劃供股集資等。

(4)復牌

4、ST、*ST與PT制度

(1)ST

(2)*ST

(3)PT

5、現金股利和股票股利

(1)現金股利與股票股利在性質上的差異

(2)現金股利與股票股利對公司的財務影響不同

發放股票股利可降低每股價值，現金股利會減少企業的可用資產，股票股利不改變股東的權益份額。

發放股票股利的費用比發放現金股利的費用要大。

(3)現金股利與股票股利對股東的財務影響不同

(4)現金股利與股票股利在法律上的效力不同

(5)股票的除權與除息

股票名稱前加DR為權息同除。若股票名稱前加“XR”字樣，說明當天為股票的除權日;若股票名稱前加“XD”字樣，說明當天為股票的除息日。

除權日的開盤價不一定等于除權價，除權價僅是除權日開盤價的一個參考價格。當實際開盤價高于這一理論價格時，就稱為(填權)，在冊股東即可獲利。反之貼權。

(四)股票價格指數

1、股票價格指數的編制方法(P260新增)

2、我國主要指數

(1)上證指數

上證綜合指數于(1991年7月15日)公開發布，基日定為(1990年12月19日)，基點指數定為(100)。

(2)深證指數

(3)滬深300指數

在我國，(滬深300指數)是反映滬深兩個市場整體走勢的“晴雨表”。

3、世界主要指數

(道·瓊斯股票指數)是世界上歷史最為悠久的股票指數。最初由其創始人采用(算術平均法)編制而成。

三、股票的收益與風險

(一)股票投資的收益

(二)股票投資的風險

1、系統性風險

(1)政策風險

(2)利率風險

(3)購買力風險

(4)市場風險

2、非系統性風險

(1)經營風險

(2)財務風險

(3)信用風險

(4)道德風險

3、其他交易過程風險

(1)操作性風險

(2)不合規的證券咨詢風險

標準差、協方差、相關系數CAPM模型以及β值的計算需掌握。

四、股票投資的分析方法

(一)基本面分析

1、宏觀經濟分析

(1)經濟周期

(2)通貨膨脹

(3)利率水平

(4)匯率水平

(5)財政政策

(6)貨幣政策

2、行業分析

(1)行業分類

(2)行業周期分析

(3)產業政策對股市的影響

3、公司分析

(1)上市公司基本素質分析

(2)上市公司財務分析

①資產負債表分析

②利潤表分析

③現金流量表分析

(二)技術分析

1、技術分析的基本假設

2、技術分析的要素

3、技術分析的主要理論

4、圖形分析理論與方法

(1)K線理論

(2)切線理論

(3)價格形態理論

5、指標分析

(1)移動平均線

(2)MACD

(3)乖離率

(4)相對強弱指標

(5)超買超賣指標

(6)威廉指標

(7)KDJ指標

(三)基本面分析與技術分析的對比

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