審計專業相關知識 財務管理 第三章 投資決策管理易錯知識點

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投資現金流量

債券投資現金流量估計

到期歸還本金及利息

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股票投資現金流量估計

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項目投資現金流量估計

初始現金流量、營業現金流量、終結現金流量

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每年營業現金流量凈額

銷售收入-不包括利息的付現成本-所得稅?；蛘哒f不考慮利息費用的稅后凈利+折舊

用現金支付的成本和費用，包括付現成本和用現金支付的所得稅

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證券投資決策

債券投資決策

債券投資四風險：違約風險、利率風險、流動性風險、通貨膨脹風險

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債券的估值

就是將債券持有期間各期的現金流入折現

1、每期支付利息到期歸還本金的債券估值：每期利息計算年金現值+本金的復利現值；2、每期計算利息到期一次性支付全部利息并歸還本金：算出總本金及利息求復利現值

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債券投資收益率估計

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股票投資決策

股票估值---零增長公司股票價值

保持不變的每年現金股利/股票投資必要報酬率 V=D/K

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固定增長公司股票估值計算

V=上年度現金股利*（1+每年股利增長率）/（股票投資必要報酬率-每年股利增長率）

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V=預測期下年度現金股利/（股票投資必要報酬率-每年股利增長率）

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股票投資收益率

零增長公司股票投資收益率

每年固定現金股利/零增長公司股票當前市場價格 r=D/P

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固定增長公司股票投資收益率計算

r=D1/P0 +g

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項目投資決策

當項目的預期收益率超過項目的必要報酬率時，項目可行

是否超過的判斷方法：非折現現金流量的決策方法；另一類是利用折現現金流量的決策方法

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非折現方法

不考慮貨幣時間價值

投資回收期法

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投資利潤率法

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折現方法

運用貨幣時間價值原理

凈現值法（在單一或非互斥方案決策中，凈現值大于或等于0時項目可取，小于0不可??；在互斥文字中，選取現值為正且最大的方案）仔細看了一下定義，凈現值是項目投產后總現金流量現值減去項目投資現金流量現值后的余額，所以余額越大越好。

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內部報酬率法（內部報酬率大于或=必要報酬率時項目可取，這是單一方案或非互斥方案；在互斥方案中選取內部報酬率超過必要報酬率且最高的方案）