33、項目融資方式：

　　① BOT方式

　　BOT(建設(shè)―經(jīng)營―移交)BOOT(建設(shè)―擁有―經(jīng)營―移交)BOO(建設(shè)―擁有―經(jīng)營);

　　演變后的形式有BT:政府在項目建成后從民營機構(gòu)中購回項目，即“墊資承包”或“延期付款”。PPP(公私合作)指政府與民營機構(gòu)簽訂長期合作協(xié)議，授權(quán)民營機構(gòu)代替政府建設(shè)、運營或管理基礎(chǔ)設(shè)施或公共設(shè)施，并向公眾提供服務(wù)。BT和PPP在細節(jié)上有一些差異，在PPP中民營機構(gòu)作不了或不愿作的，需要由政府來作，其余民營機構(gòu)來作，政府只起監(jiān)管作用。

　　②ABS方式是以資產(chǎn)支持的證券化。它是以目標項目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項目資產(chǎn)的未來收益作為保證，通過在國際資本市場上發(fā)行債券籌集資金的一種項目融資方式。

　　ABS融資方式融資運作過程：組建SPC(特別用途公司)---SPC與項目結(jié)合---進行信用增級---SPC發(fā)行債券

　　③TOT方式(移交―經(jīng)營―移交)通過出售現(xiàn)有投產(chǎn)項目在一定期限內(nèi)的現(xiàn)金流量，從而獲得資金來建設(shè)新項目的一種融資方式。

　　TOT運作程序：東道國項目發(fā)起人設(shè)立SPC---SPC與外商洽談以達成移交投產(chǎn)運行項目在一定期限內(nèi)全部或部分經(jīng)營權(quán)的協(xié)議并取得資金---東道國利用獲得資金建設(shè)新項目---新項目投入運行---移交經(jīng)營項目期滿后，收回移交的項目。

　　TOT方式的特點：有利于引進先進的管理方式、增加項目引資成功的可能性、使建設(shè)項目建設(shè)和營運時間提前、融資對象更廣泛、具有很強的操作性。

　　TOT方式與BOT方式的比較：與BOT方式相比，TOT不以需要融資的項目的經(jīng)濟強度為保證，不依賴這個項目，而是依賴所獲特許經(jīng)營權(quán)的項目(舊項目)的一定時期的未來收益。對于政府而言是舊項目墊支了資金進行新項目建設(shè)，而在項目可以有收益的時

　　候獲得返回。TOT要求不用個別的眼光，而是著眼于一定范圍內(nèi)的所有項目。融資成功與否取決于已經(jīng)建設(shè)好的項目，與需要籌資項目分割開來，融資人對現(xiàn)項目無發(fā)言權(quán)，無直接關(guān)系，政府具有完全的控制權(quán)。

　　④PFI方式即私人主動融資，指由私營企業(yè)進行項目的建設(shè)與運營，從政府或接受服務(wù)方收取費用以收回成本。其三種典型方式：在經(jīng)濟上自立的項目、向公共部門出售服務(wù)的項目、合資經(jīng)營。

　　PFI特點：促進政府由傳統(tǒng)的公共物品生產(chǎn)者，轉(zhuǎn)變?yōu)楣参锲返馁徺I者的一種新的公共物品產(chǎn)出方式。與私有化不同，公共部門要么作為服務(wù)的主要購買者，要么充當實施的基本的法定授權(quán)控制者，這是政府部門必須堅持的基本原則;同時與買斷經(jīng)營不同，買斷經(jīng)營中的私人部門受政府制約較小，是比較完全的市場行為，私人部門既是資本財產(chǎn)的所有者又是服務(wù)的提供者。PFI方式的核心旨在增加包括私人部門參與的公共服務(wù)或公共服務(wù)的產(chǎn)出大從化。

　　PFI優(yōu)點：適用廣泛、吸引私營部門或非官方投資者，緩解資金壓力、吸引私人部門的知識技術(shù)和管理方法、是政府公共項目投融資和建設(shè)管理方式的重要的制度創(chuàng)新。

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