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　　證券投資基金的發行與交易

　　一、證券投資基金的特點和種類

　　證券投資基金是指通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資的方式。

　　證券投資基金，依照其運作方式，主要分為開放式基金和封閉式基金。

　　二、證券投資基金的法律關系

　　(一)基金財產

　　基金財產獨立于基金管理人、基金托管人的財產。因此，基金管理人、基金托管人不得將基金財產歸入其固有財產;基金管理人、基金托管人因基金財產的管理、運用或者其他形式而取得的財產和收益，歸入基金財產;基金財產也不屬于基金管理人、基金托管人依法解算、被依法撤銷或者被依法宣告等原因進行清算的財產;基金財產的債權，不得與基金管理人、基金托管人固有財產的債務相抵銷;不同基金財產的債權債務，不得互相抵銷;非因基金財產承擔的債務，不得對基金財產強制執行。

　　根據《證券投資基金法》的規定，證券投資基金的基金財產應當用于下列投資：(1)上市交易的股票、債券;(2)國務院證券監督管理機構規定的其他證券品種。

　　但是，基金財產不得用于下列投資或者活動：(1)承銷證券;(2)向他人貸款或者提供擔保;(3)從事承擔無限責任的投資;(4)買賣其他基金份額，但是國務院另有規定的除外(5)向其基金管理人、基金托管人出資或者買賣其基金管理人、基金托管人發行的股票或者債券;(6)買賣與其基金管理人、基金托管人有控股關系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關系的公司發行的證券或者承銷期內承銷的證券;(7)從事內幕交易、操縱證券交易價格及其他不正當的證券交易活動;(8)依照法律、行政法規有關規定，由國務院證券監督管理機構規定禁止的其他活動。

　　(二)基金管理人

　　基金管理人由依法設立的基金管理公司擔任。設立基金管理公司，應當具備一定條件，并經國務院證券監督管理機構批準。這些條件是：(1)有符合《證券投資基金法》和《公司法》規定的章程;(2)注冊資本不低于一億元人民幣，且必須為實繳貨幣資本;(3)主要股東具有從事證券經營、證券投資咨詢、信托資產管理或者其他金融資產管理的較好的經營業績和良好的社會信譽，最近三年沒有違法記錄，注冊資本不低于三億元人民幣;(4)取得基金從業資格的人員達到法定人數;(5)有符合要求的營業場所、安全防范設施和與基金管理業務有關的其他設施;(6)有完善的內部稽核監控制度和風險控制制度;(7)法律、行政法規規定的和經國務院批準的國務院證券監督管理機構規定的其他條件。

　　(三)基金托管人

　　1.基金托管人由依法設立并取得基金托管資格的商業銀行擔任。

　　2.基金托管人與基金管理人不得為同一人，不得相互出資或者持有股份。

　　(四)基金份額持有人

　　基金份額持有人是指基金投資人，也是基金財產的直接受益人，是證券投資基金法律關系的當事人之一。根據《證券投資基金法》第七十條，基金份額持有人享有下列權利：(1)分享基金財產收益;(2)參與分配清算后的剩余基金財產;(3)依法轉讓或者申請贖回其持有的基金份額;(4)按照規定要求召開基金份額持有人大會;(5)對基金份額持有人大會審議事項行使表決權;(6)查閱或者復制公開披露的基金信息資料;(7)對基金管理人、基金托管人、基金份額發售機構損害其合法權益的行為依法提起訴訟;(8)基金合同約定的其他權利。

　　基金持有人持有的每一基金份額具有一票表決權，基金份額持有人可以委托代理人出席基金份額持有人大會并行使表決權。基金份額持有人大會應當有代表百分之五十以上基金份額的持有人參加，方可召開;大會就審議事項作出決定，應當經參加大會的基金份額持有人所持表決權的百分之五十以上通過;但是，轉換基金運作方式、更換基金管理人或者基金托管人、提前終止基金合同，應當經參加大會的基金份額持有人所持表決權的三分之二以上通過。

　　三、證券投資基金的募集

　　(一)提出申請

　　(二)審核批準

　　國務院證券監督管理機構應當自受理基金募集申請之日起6個月內依照法律、行政法規及國務院證券監督管理機構的規定和審慎監管原則進行審查，作出核準或者不予核準的決定并通知申請人;不予核準的，應當說明理由。

　　(三)發行基金份額

　　基金募集申請經核準后，方可發售基金份額?；鸱蓊~的發售，由基金管理人負責辦理;基金管理人可以委托經國務院證券監督管理機構認定的其他機構代為辦理。基金管理人應當在基金份額發售的3日前公布招募說明書、基金合同及其他有關文件?；鸸芾砣藨斪允盏胶藴饰募掌?個月內進行基金募集。超過6個月開始募集，原核準的事項未發生實質性變化的，應當報國務院證券監督管理機構備案;發生實質性變化的，應當向國務院證券監督管理機構重新提交申請。

　　基金募集不得超過國務院證券監督管理機構核準的基金募集期限。基金募集期限自基金份額發售之日起計算?；鹉技谙迣脻M，封閉式基金募集的基金份額總額達到核準規模的80%以上，開放式基金募集的基金份額總額超過核準的最低募集份額總額，并且基金份額持有人人數符合國務院證券監督管理機構規定的，基金管理人應當自募集期限屆滿之日起10日內聘請法定驗資機構驗資，自收到驗資報告之日起10日內，向國務院證券監督管理機構提交驗資報告，辦理基金備案手續，并予以公告。

　　四、證券投資基金上市交易

　　1.證券投資基金上市交易的條件

　　根據《證券投資基金法》的規定，申請上市的基金必須符合條件。見例題。

　　2.基金的暫停上市或終止上市

　　基金上市期間，出現下列情形之一的，將暫時停止上市：

　　(1)發生重大變更而不符合上市條件;

　　(2)違反國家法律、法規，國務院證券監督管理機構決定暫停上市;

　　(3)嚴重違反投資基金上市規則;

　　(4)國務院證券監督管理機構和證券交易所認為須暫停上市的其他情形。

　　基金上市期間，有下列情形之一的，將終止上市：

　　(1)不再具備《證券投資基金法》規定的上市交易條件;

　　(2)基金合同期限屆滿;

　　(3)基金份額持有人大會決定提前終止上市交易;

　　(4)基金合同約定的或者基金份額上市交易規則規定的終止上市交易的其他情形。

　　開放式基金在銷售機構的營業場所銷售及贖回，不上市交易。開放式基金單位的認購、申購和贖回業務，可以由基金管理人直接辦理，也可以由基金管理人委托經國務院證券監督管理機構認定的其他機構代為辦理。基金管理人應當在每個工作日辦理基金申購、贖回業務;基金合同另有約定的，按照其約定辦理。投資人申購基金時，必須全額交付申購款項。款項一經交付申購申請即為有效?；鸸芾砣藨斢谑盏交鹜顿Y人申購、贖回申請之日起3個工作日內，對該交易的有效性進行確認，除不可抗力等特殊情況外，基金管理人不得拒絕接受基金投資人的贖回申請。