審計(jì)師《審計(jì)理論與實(shí)務(wù)》同步試題：長(zhǎng)期籌資方式

　　企業(yè)的資本分為股權(quán)資本和債券資本，長(zhǎng)期資本和短期資本

　　股權(quán)資本包括：實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)。

　　債券資本包括：借入資本和債務(wù)資本

　　長(zhǎng)期籌資方式分為股權(quán)性籌資、債券性籌資和混合性籌資。

　　一、股權(quán)資本籌資

　　(一)、投入資本籌資

　　投入資本籌資，又叫吸收直接投資，是指非股份之企業(yè)以協(xié)議等形式，吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商直接投入資本，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。

　　優(yōu)點(diǎn)：①提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力。

　　②不僅能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和材料，能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。

　　缺點(diǎn)：①籌資成本較高;

　　②非貨幣資產(chǎn)的估價(jià)較難;

　　③產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不清，也不便于產(chǎn)權(quán)交易。

　　(二)、發(fā)行普通股籌資

　　股東權(quán)益不同，股票分為普通股和優(yōu)先股。

　　1、權(quán)利：①表決權(quán);②優(yōu)先認(rèn)股權(quán);③收益分配權(quán);④剩余資產(chǎn)分配權(quán);⑤股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。

　　2、股票發(fā)行定價(jià)

　　定價(jià)基礎(chǔ)：股票的內(nèi)在價(jià)值

　　定價(jià)方法：未來(lái)收益現(xiàn)值法、每股凈資產(chǎn)法、清算價(jià)值法和市盈率法。

　　實(shí)際發(fā)行定價(jià)方式：固定價(jià)格定價(jià)法、市場(chǎng)詢(xún)價(jià)法、競(jìng)價(jià)發(fā)行。

　　3、優(yōu)缺點(diǎn)：

　　優(yōu)點(diǎn): ①利于增強(qiáng)公司的實(shí)力，為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ);

　　② 資本使用風(fēng)險(xiǎn)小; ③籌資數(shù)額較大等等。

　　缺點(diǎn)：① 籌資成本高。

　　② 新股發(fā)行會(huì)稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而直接影響或削弱原股東對(duì)公司的控制權(quán)。

　　③ 股票發(fā)行過(guò)量會(huì)直接導(dǎo)致每股收益下降，從而不利于股價(jià)上揚(yáng)。

　　(三)留存收益籌資

　　留存收益分為：盈余公積和未分配利潤(rùn)

　　優(yōu)點(diǎn)：①資本成本較低。

　　②保持原有股東的控制權(quán)

　　缺點(diǎn)：①留存收益籌資最大可能的數(shù)額是企業(yè)誰(shuí)有利潤(rùn)和上年未分配利潤(rùn)之和

　　②留存收益的比例還會(huì)受到某些股東的限制

　　二、債權(quán)性籌資

　　(一)發(fā)行債券籌資

　　長(zhǎng)期債券性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長(zhǎng)期借款和融資租賃

　　1、債券發(fā)行資格：只有股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司。

　　2、影響發(fā)行價(jià)格的因素：債券面值、票面利率、市場(chǎng)利率、債券期限等

　　3、發(fā)行價(jià)格

　　4、債券發(fā)行種類(lèi)選擇的考慮因素：①債券籌資的市場(chǎng)吸引力②資本結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)需要。

　　5、優(yōu)缺點(diǎn)：

　　優(yōu)點(diǎn)：① 債券籌資成本低。

　　② 可利用財(cái)務(wù)杠桿作用。

　　③ 有利于保障股東對(duì)公司的控制權(quán)。

　　④ 有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

　　缺點(diǎn)：① 償債壓力大。

　　② 不利于現(xiàn)金流量安排。

　　③ 籌資數(shù)量有限。

　　(二)長(zhǎng)期借款籌資

　　長(zhǎng)期借款按是否提供擔(dān)保分為抵押借款和信用借款。

　　借款協(xié)議的保護(hù)條款分為三類(lèi)：一般保護(hù)條款、例行性保護(hù)條款、特殊保護(hù)條款。

　　影響長(zhǎng)期借款利率高低的主要因素有：借款期限與借款企業(yè)信用。

　　優(yōu)點(diǎn)：① 籌資迅速。

　　② 籌資成本低。

　　③借款彈性較大。

　　④易于企業(yè)保守財(cái)務(wù)秘密。

　　缺點(diǎn)：① 籌資風(fēng)險(xiǎn)大。

　　② 使用限制多。

　　③ 籌資數(shù)量有限。

　　(三)融資租賃

　　融資租賃分為直接租賃、售后回租和杠桿租賃三種。

　　優(yōu)點(diǎn)：① 節(jié)約資金，提高資金的使用效益。

　　② 迅速獲得所需資產(chǎn)。

　　③ 增加資金調(diào)度的靈活性。

　　缺點(diǎn)：①租金高;

　　②成本大;

　　③資產(chǎn)使用風(fēng)險(xiǎn)大。

　　三、混合性籌資

　　混合性籌資包括：優(yōu)先股籌資、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資和認(rèn)沽權(quán)證籌資。

　　(一)可轉(zhuǎn)換債券籌資

　　可轉(zhuǎn)換債券是指一種在發(fā)行當(dāng)時(shí)簽訂的契約中明文規(guī)定附有可以轉(zhuǎn)換為普通股股票選擇權(quán)的公司債券。

　　優(yōu)點(diǎn)：① 有利于降低資本成本。

　　② 有利于取得高額籌資。

　　③ 有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

　　④ 債轉(zhuǎn)股后有利于減少現(xiàn)金流出量。

　　⑤有利于增加股東投資信心

　　缺點(diǎn)：① 轉(zhuǎn)換不成，需高價(jià)贖回。

　　② 達(dá)不到轉(zhuǎn)換條件，影響資本結(jié)構(gòu)。

　　(二)認(rèn)沽權(quán)證

　　認(rèn)沽權(quán)證是股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購(gòu)其股票的一種買(mǎi)入期權(quán)，它賦予持有者一定期限內(nèi)以預(yù)定價(jià)格優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量普通股的權(quán)利。

　　作用：①可以為公司籌集額外的現(xiàn)金，并且不需要支付利息、股利，也不按期償還

　　②可以促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用。

　　優(yōu)缺點(diǎn)比較表

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