第一節　投資現金流量$lesson$

　　一、債券投資現金流量估計

　　投資的現金流量不僅要考慮現金流量的金額，而且需要考慮現金流量的發生時點。

　　債券投資的現金流量債券歸還本金和支付利息的方式：

　　(1)在到期日前每個計息期計算并支付利息，在到期日，根據票面金額返還債券的本金;其現金流量分布時點和計算公式為：(分期付息，到期還本)

　　每期期末利息現金流入=債券面值×債券票面利率

　　債券到期期期末現金流入=當期利息+債券面值

　　(2)每個計息期結束時計算利息，但直到債券到期才一次還本付息;其現金流最分布時點和計算公式為：

　　債券到期期期末現金流入=債券面值+每期債券利息×計息期數

　　【補充例題?單選題】(2010年)

　　公司擬購買一種債券，面值為1000元，票面利率為5%，期限3年，第3年末到期，每年年末計息一次，到期時一次還本付息。則預期該債券投資在第3年末的現金流人為：

　　A.50元

　　B.100元

　　C.1050元

　　D.1150元

　　【正確答案】D

　　【答案解析】第3年末利息流人為1000×5%×3= 150元，本金現金流人為1000元，合計為1150元。

　　(3)沒有定期和定額的利息計算和支付，只在到期日支付票面金額，這種支付方式的債券也稱為“零息債券”;其現金流量分布時點和計算公式為：

　　債券到期期期末現金流入=債券面值

　　二、股票投資現金流量估計

　　(1)企業擬短期持有、準備未來出售的股票投資的現金流入包括兩個組成部分：

　　預期持有期間內每期的現金股利;預期出售股票時的賣出金額。

　　在可預期的未來期間內不發放現金股利，而是發放股票股利，這類股票投資預期的現金流入包括：

　　賣出購買的股票取得的金額、賣出作為股利取得的股票的金額。

　　(2)長期持有股票的現金流入

　　未來無限期內每年預期得到的股票的現金股利。

　　2012年審計師網絡輔導招生簡章    轉自環球網校edu24ol.com