第二節 資金的時間價值

　　一、資金時間價值的意義$lesson$

　　廣義地說，資金是勞動者在再生產過程中，為社會創造物質財富的貨幣表現，是一種特殊的貨幣。資金的時間價值是指資金在擴大再生產及其循環周轉過程中，隨著時間的推移而出現增值。

　　資金隨時間變化而增值的原因，是因為貨幣如果作為資金投入到生產過程，由于勞動者的勞動，創造出新的價值――利潤，會增加社會財富，使社會的總資金擴大，就相當于原有資金或貨幣發生了增值。資金隨時間的推移而增值的另一個含義是，作為貨幣一般都具有的時間價值――利息。資金隨時間推移出現增值，其比率常用“i”表示，稱之為貼現率或折現率。一般情況下貼現率按銀行的年利率計算。

　　經典例題：資金隨著時間推移出現增值，其比率“í” 稱為( )。

　　A.貼現率

　　B.增值率

　　C.價值率

　　D.利息率

　　【答案】 A

　　【答案解析】資金隨時間推移出現增值，其比率常用“i”表示，稱之為貼現率或折現率。

　　二、資金時間價值的計算方法

　　資金時間價值計算的基本方法是計算利息的方法。它可以歸結為單利法和復利法。單利法，是計算利息的一種方法。在每一個計算利息的時間單位(如年、季、月、日等)以最初投人的本金按規定的利率計息，而上一期所產生的利息并不加人下一期的本金中c計算利息的方法稱為單利法。

　　設本金為P，利息為I，利率為i，本利和為F，計息期數為n。 單利法的計算公式為：

　　I=P.i.n

　　F=P+I=P(1+i?n)

　　由此可知，單利法的利息、本利和均是時間n的線性函數。

　　單利法是從簡單再生產的角度計算經濟效益，即假定每一年的新收益，不再投人國民建設中去。復利法是計算利息的另一種方法。它與單利法的不同點是上一期的利息要加人到下金中去，按本利和的總額計算下期利息。復利法的計算公式為：

　　I=P[(1+i)n-1]

　　F=P(1+i)n

　　式中計算利息周期n，一般單位為年。由此公式可知，復利法的利息、本利和均是時間的非線性函數關系。

　　復利法計算的出發點是：資金在投入生產后的當年就得到一定的收益，將這部分收益再投入生產，又可能獲得一定的效益，為社會增加一定的財富。然后再投入生產，如此周而復始。

　　復利法比單利法更為合理。

　　同樣的年利率，由于計息的時期不同，即期數不同，利息也就不同。

　　名義利率。實際上就是通常所說的銀行公布的利率或借貸雙方商定的利率。

　　實際利率又稱為有效利率。名義利率忽略了利息的時間因素。實際利率是將利息的時間因素考慮進去的年利率。

　　經典例題：若年實際利率為8.16%，每年計息兩次，則名義利率為( )。

　　A.4.08%

　　B.8.00%

　　C. 8.16%

　　D.16.00%

　　【答案】B

　　【答案解析】設名義利率為x，則代入公式=(1+x/2)2-1=8.16%，解此方程，得x=8.00%。

　　三、資金時間價值計算的基本系數

　　(一)現金流量圖(內容詳解參見考試用書第35頁)

　　(二)資金時間價值的常用公式及系數(公式及如何計算參見中級經濟師考試用書第37-40頁)

　　1.終值系數

　　現值又稱為資金現在的瞬時價值。一般現值稱為貼現值，是資金等值計算中的一個重要概念。在此可認為現值是相對于將來某一時刻以前任何時刻的貨幣價值。資金的將來值F就是指隨著時間的推移，經過一段時間后所形成的貨幣價值，又稱為終值。

　　2.現值系數

　　這里的現值是指按規定的貼現率，同某一時間的資金額等值的任何較早時間的資金額。

　　3.年金終值系數

　　4.積累基金系數

　　5.投資回收系數

　　6.年金現值系數

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