《中級金融》利率及其決定復(fù)習資料(五)

更新時間：2011-03-09 09:56:55 來源：|0

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　　(二)流動性偏好理論(掌握)

　　凱恩斯學派的流動性偏好理論認為利率是由貨幣量的供求關(guān)系決定的。凱恩斯學派的利率理論是一種貨幣理論。

　　1、流動性偏好利率理論認為，利率決定于貨幣數(shù)量(貨幣供給)和一般人的流動性偏好(貨幣需求)兩個因素。

　　當公眾的流動性偏好強，利率就上升;反之，公眾的流動性偏好較弱，利率就下降。

　　2、凱恩斯認為，貨幣的供應(yīng)量由中央銀行直接控制。

　　3、貨幣的需求量起因于三種動機。即交易動機，預(yù)防動機和投機動機。前兩種動機的貨幣需求是收入的遞增函數(shù)，記為M1=L1(y)，投機動機的貨幣需求是利率的遞減函數(shù)，記為M2=L2(r)。貨幣總需求Md=L1(y)+ L2(r)，貨幣總供給為為Ms，當Md=Ms 時可以求均衡利率re(如圖)

　　4、流動性陷井。

　　當利率非常低時，市場就會產(chǎn)生未來利率會上升的預(yù)期，這樣貨幣投機需求就會達到無窮大，這時無論中央銀行供應(yīng)多少貨幣，都會被相應(yīng)的投機需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平，這就是所謂的“流動性陷阱”。如圖中的貨幣需求曲線中的水平部分。

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