5. 2008年的金融宏觀調控操作

　　在復雜的國內外經濟環境下，2008年我國金融宏觀調控經歷了上半年從緊、下半年寬松的較大變化。

　　在上半年，中央銀行對我國宏觀經濟走勢的基本判斷是：我國經過持續多年的高經濟增長和經濟結構的調整，宏觀經濟中的問題和矛盾也在日益顯性化。國內需求繼續保持相對較快增長，貿易順差仍將維持較高水平，通貨膨脹形勢要高度關注。因此，金融宏觀調控的首要任務是：一是繼續“防止經濟增長由偏快轉為過熱”，二是“防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹”。2007年12月中央經濟工作會議后，宏觀經濟政策出現了顯著變化，首次實行穩健的財政政策和從緊的貨幣政策的政策搭配，并與適當的行政和法律調控手段有機結合，借以實現控制總量與結構優化的雙重政策目標。這樣，貨幣政策的主要操作是：上半年，為對沖多余流動性，中國人民銀行先后于1月16日、3月18日、4月16日和5月12日宣布上調存款類金融機構人民幣存款準備金率各0.5個百分點，于6月7日宣布上調存款準備金率1個百分點，一般金融機構人民幣存款準備金率達到17.5%。

　　2008年7月份以來，中國人民銀行根據黨中央、國務院統一決策部署，針對國際金融危機加劇、國內通貨膨脹壓力減緩等新情況，統籌兼顧，進一步加強對經濟金融運行的監測分析;及時調整金融宏觀調控措施。調減了公開市場對沖力度，在國際金融動蕩加劇的形勢下，中國人民銀行取消了對商業銀行信貸規劃的約束，并引導商業銀行擴大貸款總量，并分別于9月、10月和12月三次下調金融機構人民幣存款準備金率，合計2.5個百分點;分別于9月。l6日、10月9日和10月30日、11月27日連續四次下調金融機構存貸款基準利率，并于10月27，日擴大商業性個人住房貸款利率的下浮幅度;11月，國務院常務會議公布了擴大內需十項措施和4萬億投資計劃，并全面實施增值稅轉型改革，貨幣政策10年來首提“寬松”。中央銀行此舉釋放了保經濟增長和穩定市場預期的信號，以寬松的貨幣政策保證銀行體系流動性充分供應，促進貨幣信貸穩定增長，發揮貨幣政策在支持經濟增長中的積極作用。

　　【案例分析題】

　　中國人民銀行2006年11月3日宣布，自11月15日起，存款類金融機構存款準備金率再次上調0.5個百分點。這樣，自2006年11月到2007年2月，我國存款準備金率已累計上調五次，共上調2.5個百分點，達到10%的水平。這也是自1998年3月以來，我國法定存款準備金達到的最高水平。

　　(1)按照一般經濟原理，我國存款準備金率上調是在實施( )貨幣政策。

　　A.緊縮 B.寬松 C.進攻型 D.防御性

　　答案：A

　　(2)存款準備金率上調會使商業銀行的( )。

　　A.超額準備金減少 B.超額準備金增多

　　C.信貸量減少 D.信貸量增多

　　答案：AC

　　(3)存款準備金率上升后，貨幣乘數會( )。

　　A.上升 B.下降 C.不變 D.波動增大

　　答案：B

　　(4)作為一種效果強烈的貨幣政策，我國最近頻繁使用該貨幣政策工具，其主要原因是近兩年來( )。

　　A.我國國際收支順差矛盾突出

　　B.我國銀行體系流動性過剩

　　C.我國物價上漲過快已有較嚴重通貨膨脹

　　D.央行使用該工具欲較快達到調控目的

　　答案：ABD

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