2010年《中級工商》輔導：企業籌資決策(3)
更新時間：2010-05-27 10:24:55
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一、資本成本
(一)概念與構成：資本是指企業所籌集的長期資本，包括股權資本和長期債權資本。資本成本指企業為了籌集和使用資本必須付出的費用，包括籌資費用和用資費用。其中：
籌資費用是指為取得資本發生的各種費用，比如為發行股票、債券支付的印刷費、發行手續費等。通常在籌資時一次全部支付，在用資過程中不再發生，因而屬于固定性的資本成本。
用資費用是指為使用資本發生的費用(如股息、債券利息)，是資本成本的主要內容。是經常性的，并隨使用資本數量的多少和時期的長短而變動，因而屬于變動性資本成本。
(二)屬性：是企業的一種耗費，需由企業的收益補償，通常并不直接表現為生產成本，且只要求計算預測數或估計數。
與貨幣的時間價值關系：貨幣的時間價值是資本成本的基礎，而資本成本既包括貨幣時間價值又包括投資的風險價值。在有風險的條件下，資本成本也是投資者要求的必要回報率。
(三)資本成本率的計算：
1.個別資本成本率：指企業用資費用與凈籌資額的比率。公式如下：
K=D/(P-f)或K=D/P(1-F)
其中，K：資本成本率;D用資費用額(股利或利息);P籌資額;f籌資費用;F籌資費率
可見，個別資本成本率的高低取決于用資費用、籌資費用和籌資額。
企業的籌資方式：一般通過以下幾種方式籌集資金：
負債資金
銀行貸款
發行債券
權益資金
發行股票(優先股和普通股)
留存收益
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