關注:認股權證、股份期權

　　認股權證----指公司發行的、約定持有人有權在履約期間內或特定到期日按約定價格向本公司購買新股的有價證券。

　　股份期權----指公司授予持有人在未來一定期限內以預先確定的價格和條件購買本公司一定數量股份的權利，股份期權持有人對于其享有的股份期權，可以在規定的期間內以預先確定的價格和條件購買公司一定數量的股份，也可以放棄該種權利。

　　對于稀釋性認股權證、股份期權，計算稀釋每股收益時，一般無需調整分子凈利潤金額，只需要按照下列步驟對分母普通股加權平均數進行調整：

　　【例題14】

　　某公司2011年度歸屬于普通股股東的凈利潤為3 850萬元，發行在外普通股加權平均數為5 000萬股，該普通股平均每股市場價格為8元。2011年1月1日，該公司對外發行1 000萬份認股權證，行權日為2012年3月1日，每份認股權證可以在行權日以7元的價格認購本公司1股新發的股份。

　　該公司2011年度每股收益計算如下：

　　(1)基本每股收益=3 850÷5 000=0.77元

　　(2)調整增加的普通股股數=1000-(1000×7)÷8=1000-875=125萬股

　　稀釋每股收益=3 850÷(5 000+125)=0.75元

　　關注:多項潛在普通股

　　1.分別判斷稀釋性;

　　2.按照稀釋程度從大到小的順序計入稀釋每股收益，直至稀釋每股收益達到最小值;

　　3.稀釋程度以增量股的每股收益衡量。

　　(2)每股股利=普通股股利總額/普通股股份數

　　影響因素：企業的獲利水平和企業的股利發放政策

　　每股股利越多，說明給投資者的回報越多，企業股票價格越高。

　　(3)市盈率=普通股每股市場價格/普通股每股凈利潤

　　普通股每股凈利潤=每股股利=普通股股利總額/普通股股份數

　　市盈率=普通股每股市場價格*普通股股份數/普通股股利總額

　　分析：市盈率應當有一個正常范圍

　　關注:

　　市盈率越高，表明投資者對公司的未來充滿信心，愿意為每1元盈余多付買價，企業的市場價值也就越高;投資風險應該是越大;市盈率越低，說明投資者對公司的未來沒有信心。

　　【例題15?多選題】(2008年)

　　下列關于市盈率指標作用的表述中，正確的有( )。

　　A.市盈率越高，說明企業的市場價值越高 .

　　B.市盈率越低，說明在每股市場價格一定的情況下企業的每股收益越高

　　C.市盈率越高，說明投資企業的長期股權投資的風險越小

　　D.市盈率越低，說明投資企業的交易性金融資產的獲利越大

　　E.市盈率越高，說明大多數投資者對企業未來的預期良好

　　【答案】ABE

　　【解析】市盈率越高，表明投資者對公司的未來充滿信心，愿意為每1元盈余多付買價，企業的市場價值也就越高，因此，選項A、E正確;市盈率=每股市場價格/每股收益，所以選項B正確;市盈率越高，說明為每1元盈余而支付的價格越高，所以投資風險應該是越大，選項C不正確;市盈率越低，說明投資者對公司的未來沒有信心，而不是短期內的收益越高，所以選項D不正確。

　　【例題16?單選題】(2008年)

　　下列關于企業財務指標作用的表述中，正確的是( )。

　　A.現金比率越高，說明企業短期償債能力越強，獲利能力較高

　　B.產權比率越高，說明企業獲得財務杠桿利益越多，償還長期債務的能力較強

　　C.凈資產利潤率越高，說明企業所有者權益的獲利能力越強，每股收益較高

　　D.存貨周轉天數越多，說明企業存貨周轉速度越慢，存貨管理水平較低

　　【答案】D

　　【解析】選項A，現金比率越高，表明企業持有大量不能產生收益的現金，可能會使企業獲利能力降低，所以不正確;選項B，一般來說，產權比率越高，說明企業償還長期債務的能力越弱，所以不正確;選項c，凈資產利潤率越高，說明企業所有者權益的獲利能力越強，但是所有者權益不僅僅包括股本，還包括資本公積等，所以并不意味著每股收益較高。

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