二、財務比率綜合評價法

　　【例題13】

　　(2006年)某公司當年實現凈利潤為100萬元，將凈利潤調節為經營現金凈流量的調整項目分別為：計提固定資產減值準備10萬元，計提固定資產折舊20萬元，處置固定資產發生的凈收益3萬元，待攤費用、存貨、經營性應收項目和經營性應付項目年末比年初分別增加5萬元、10萬元、8萬元和6萬元。該公司當年盈余現金保障倍數為()。

　　A.0.90

　　B.1.08

　　C.1.10

　　D.1.62

　　【答案】C

　　【解析】經營現金凈流量=100+10+20-3-(5+10+8)+6=110萬元，盈余現金保障倍數=110/100=1.1

　　將凈利潤調節為經營現金凈流量時，主要需要調整四大類項目：(1)實際沒有支付現金的費用;(2)實際沒有收到現金的收益;(3)不屬于經營活動的損益;(4)經營性應收應付項目的增減變動;其基本原理是：

　　經營活動產生的現金流量=凈利潤+不影響經營活動現金流量但減少凈利潤的項目-不影響經營活動現金流量但增加凈利潤的項目+與凈利潤無關但增加經營活動現金流量的項目-與凈利潤無關但減少經營活動現金流量的項目

　　【例題14】

　　(2008年)某公司當年實現凈利潤為100萬元，將凈利潤調節為經營活動現金流量的調整項目分別為：計提固定資產減值準備10萬元，計提固定資產折舊20萬元，處置固定資產發生凈收益3萬元，確認交易性金融資產公允價值變動收益5萬元，存貨、經營性應收項目和經營性應付項目年末比年初分別增加10萬元、8萬元和6萬元。則該公司當年的盈余現金保障倍數為( )。

　　A.0.90 B.0.98 C.1.10 D.1.62

　　【答案】C

　　【解析】經營活動現金流量=100+10+20―3―5―10―8+6：110(萬元)

　　盈余現金保障倍數=經營現金凈流量/凈利潤=110/100=1.10

　　【點評】本題考核的是第2章中“盈余現金保障倍數”的計算。

　　【例題15】

　　(2007年)企業在生產經營活動中，開展負債經營并獲得財務杠桿利益的前提條件是()。

　　A. 資產息稅前利潤率大于債務資本成本率

　　B. 資產凈利潤率大于債務資本成本率

　　C. 債務資金的利息支出小于普通股的股利支出

　　D. 債務資金比重大于所有者權益資金比重

　　【答案】B

　　【解析】在企業資產凈利潤率高于負債資本成本率的條件下，企業負債經營會因代價較小使所有者的收益增加。因此，所有者總希望利用負債經營得到財務杠桿利益。所以選項B正確。

　　【例題16】

　　(2007年)按《企業效績評價操作細則(修訂)》的規定，下列指標中，可用于評價企業財務效益狀況的有()。

　　A.銷售增長率

　　B.主營業務利潤率

　　C.總資產報酬率

　　D.盈余現金保障倍數

　　A. 存貨周轉率

　　【答案】BCD

　　【解析】評價企業財務效益狀況的基本指標有凈資產收益率和總資產報酬率，修正指標有資本保值率、主營業務利潤率、盈余現金保障倍數和成本費用利潤率，所以，選項BCD正確;銷售增長率是評價企業發展能力狀況的基本指標，所以，選項A不正確;存貨周轉率是評價企業資產營運狀況的修正指標，所以，E不正確。 

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　　【例題17】

　　(2006年)根據我國《企業效績評價操作細則(修訂)》的規定，納入評價企業償債能力狀況的指標有()。

　　A. 速動比率

　　B. 已獲利利息倍數

　　C. 流動比率

　　D. 盈余現金保障倍數

　　E. 現金流動負債比率

　　【答案】ABE

　　【解析】評價企業償債能力狀況的基本指標有資產負債率和已獲利息倍數，修正指標有現金流動負債比率和速動比率，所以選項ABE正確。

　　【例題18】

　　(2006年)某公司2005年年初的負債總額為5000萬元，所有者權益是負債的1.5倍，該年度的資本積累率為140%，年末資產負債率為40%，負債的年均利率為8%，凈利潤為1005萬元，適用的所得稅稅率為33%。根據上述資料，該公司計算的下列指標中，正確的有()

　　A. 2005年所有者權益期末余額為18000萬元

　　B. 2005年年末的產權比率為0.67

　　C. 2005年的息稅前利潤為2460萬元

　　D. 2005年總資產報酬率為8.2%

　　E. 2005年已獲利息倍數3.21

　　【答案】ABE

　　【解析】年初所有者權益=5000×1.5=7500萬元，資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益=140%，本年所有者權益增長額=7500×140%=10500萬元，期末所有者權益=7500+10500=18000萬元。

　　產權比率=負債/所有者權益=1/(所有者權益/負債)=1/(資產/負債-1)=1/(1/資產負債率-1)=1/(1/40%-1)=0.67

　　年末負債=18000/(1-40%)×40%=18000×0.67=12000萬元

　　年均負債=(5000+12000)/2=8500萬元

　　利息費用=8500×8%=680萬元

　　息稅前利潤=1500+680=2180萬元

　　已獲利息倍數=2180/680=3.21

　　總資產報酬率=2180/[(5000+7500+18000+12000)/2]=10.26%

　　【例題19】

　　(2005年)根據《企業效績評價操作細則》的規定，下列指標中，能反映企業資產營運狀況的有()。

　　A. 總資產周轉率

　　B. 不良資產比率

　　C. 應收帳款周轉率

　　D. 銷售增長率

　　E. 三年資本平均增長率

　　【答案】ABC

　　【解析】反映企業資產營運狀況的基本指標有總資產周轉率和流動資產率，修正指標有存貨周轉率、應收帳款周轉率和不良資產比率，所以選項ABC正確;銷售增長率和三年資本平均增長率反映的是企業發展能力狀況，所以選項DE不正確。

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