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　　第二節 期貨結算機構

　　一、性質與職能

　　(1)期貨結算機構是負責交易所期貨交易的統一結算、保證金管理和結算風險控制的機構。

　　(2)主要職能：

　　①擔保交易履約。交易雙方并不發生直接關系，只和結算機構發生關系，結算機構成為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方。

　　②結算交易盈虧。每一交易日結束后，期貨結算機構對會員的盈虧進行計算。

　　③控制市場風險。當市場價格不利變動導致虧損使會員保證金不能達到規定水平時，結算機構會向會員發出追加保證金的通知。會員收到通知后必須在下一交易日規定時間內將保證金交齊，否則結算機構有權對其持倉進行強行平倉。

　　二、組織形式

　　一般可分為兩種形式：①結算機構是某一交易所的內部機構，僅為該交易所提供結算服務。目前我國采取該種形式。②結算機構是獨立的結算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結算服務。

　　三、期貨結算制度

　　國際上，結算機構通常采用分級結算制度。

　　四、我國境內期貨結算概況

　　1.我國境內期貨結算機構

　　我國境內期貨結算機構均是交易所的內部機構。

　　2.我國境內期貨結算制度

　　(1)三家商品期貨交易所采用全員結算制度，即期貨交易所會員均具有與期貨交易所進行結算的資格。全員結算制度的期貨交易所對會員結算，會員對其受托的客戶結算。

　　(2)中國金融期貨交易所采用會員分級結算制度，即期貨交易所會員由結算會員和非結算會員組成。如圖2―7所示。

　　結算會員通過繳納結算擔保金實行風險共擔。結算擔保金是指由結算會員依交易所規定繳存的，用于應對結算會員違約風險的共同擔保資金。結算擔保金由結算會員以自有資金向期貨交易所繳納，屬于結算會員所有，用于應對結算會員違約風險。結算擔保金包括基礎結算擔保金和變動結算擔保金。結算擔保金應當以現金形式繳納。

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