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　　聚龍集團是一家以棕櫚油生產與營銷為主，集油料作物種植、油脂加工、港口物流、糧油貿易等產業為一體的企業，也是中國起步最早、規模最大、影響最廣的棕櫚油企業之一。期貨日報記者日前走訪了該企業，詳細了解了企業的生產經營和期市參與情況。

　　棕櫚油，全球最大的食用油品種，也是全球市場化程度最高的油種。據了解，目前世界上95%的棕櫚油出產于東南亞，而我國的棕櫚油則全部從東南亞進口，這一度給發展初期的聚龍集團造成了不小的困擾。

　　“當時企業還未在印度尼西亞開展種植園建設，只能從產地購買棕櫚油，缺乏議價權?！本埤埣瘓F黨委副書記孫衛軍回憶企業發展初期的情況時說，“就好比被掐住了脖子，價格漲跌都由人家產地說了算，企業的經營情況因此很不穩定”。

　　據聚龍集團研究院副總經理萬柏成介紹，為保持穩健經營，企業早在2000年剛從事棕櫚油業務時就開始涉足期貨套期保值?！暗捎诋敃r國內市場還沒有棕櫚油品種，套保只能在馬來西亞的期貨交易所進行?！比f柏成說，馬來西亞是棕櫚油產出地，當地的棕櫚油期貨價格更多代表的是產地價格，而聚龍集團的棕櫚油要銷往國內，所以當時套期保值的功效并不好。

　　“大商所棕櫚油期貨的上市對我們來說非常關鍵。”萬柏成表示，自從國內市場有了棕櫚油期貨，企業可以非常方便地在兩個市場進行套期保值?！皣鴥绕谪泝r格是銷地價格，馬來西亞期貨價格是產地價格，而這兩者之間的價差，就是我們貿易商的利潤所在”。據了解，今年1月份，馬來西亞的棕櫚油期貨價格一度比國內期貨價格低200―300元/噸，這也意味著棕櫚油貿易企業通過在兩個市場間的運作就能夠賺取200―300元/噸的利潤?！捌谪浭袌鰹槲覀冞@樣的棕櫚油企業提供了一個安全的經營模式，既防范了價格風險，又防范了數量風險”。

　　萬柏成認為，對于經營大宗商品的跨國企業來說，套期保值是一項系統工程，涉及生產、貿易、財務等諸多環節，需要整個集團樹立正確的風險管理意識，建立完善的產業信息分析與決策支持體系。

　　“集團研究院十分注重棕櫚油全產業鏈的價格體系分析。棕櫚果子的價格、毛油的價格、產地港口的情況、船期、中國港口的情況、銷售到餐飲企業情況等，我們都會進行跟蹤分析，然后再依據這些整合過的信息進行套保操作。”萬柏成說。

　　在孫衛軍看來，套期保值的成敗不在于一類商品本身，而在于其整個產業鏈?！艾F在國內很多企業一直停留在利潤最微薄、風險最大的下游拼殺，而很少將注意力放到中游和上游，這對企業的長期和全面發展很不利?！睂O衛軍認為，除做好期貨套期保值外，企業還應做到全產業鏈發展的廣義套保?！吧嫌巫貦坝头N植園產業是整個產業鏈中利潤最大的環節，平均利潤在至少在25%―30%，好的年景甚至在100%以上，我們目前擁有了棕櫚種植園，就可以在上游源頭上不必受制于別人，這就是一個最大的保值工具”。

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