全球CTA業務增長強勁趨勢跟蹤成主要策略

　　首批18家期貨公司資產管理業務資格的獲批，宣告期貨公司正式邁入資產管理時代。雖然作為資產管理業務領域的“新軍”，期貨公司在資產管理方面還有很多路要走，但全球CTA業務發展的強勁勢頭給國內資管業務帶來更多信心。

　　三季度全球CTA資產增長10%

　　“今年三季度全球CTA管理資產存量達到了3371億美元，并出現10%的增長。作為國外發展了30年的成熟行業，10%的增長是非常可觀的數字，這體現了全球的投資者，特別是機構投資者越來越多地接受期貨作為投資組合的一個組成部分。” 據元盛資產管理公司中國業務發展主管田野介紹，目前海外CTA的客戶群體完全以機構為主。元盛資產管理公司較大的客戶都是幾千億美元的資產，比如美國加州的退休教師養老金、學校的捐贈基金，還有保險公司的資金。

　　談及全球CTA業務之所以能夠持續增長的原因，田野認為CTA可以做多也可以做空，這在其他很多投資工具里是沒有的，而且CTA涉及面廣，給投資者提供了一個非常多元化的敞口，同時CTA與其他金融資產的關聯度低，在其他資產大幅度虧損的時候，CTA是一枝獨秀。

　　韓國Briss Forum公司首席代表CEO李恒京表示，過去韓國的資產管理業務大部分都把錢投資于房地產，或者各種固定收益的資產上，隨著房地產市場的不景氣，越來越多的投資者投資于風險較高的市場，比如股票市場，甚至是金融衍生品市場。

　　趨勢跟蹤成主要策略

　　“在全球3300多億美元的CTA資產中，系統化管理的資產占到了2700億美元，國外大型CTA用的都是趨勢跟蹤策略。”田野也介紹了其他策略，包括套利策略，容量都是相對較小的。這些策略可能會有很好的回報，但是因為要管理大量資金，絕大部分國外的CTA最終用的都是趨勢跟蹤策略。

　　據記者了解，所謂的趨勢跟蹤策略，就是利用數據分析來做投資決策，以數據分析和研究為主，搜集各種各樣的市場數據，包括技術數據、宏觀經濟數據、基本面數據，且這些數據是可靠的，不含主觀成分的。數據收集過來之后會做清理和整理，然后由研究人員從中找出現在預測能力已經非常微弱的系統。

　　“由于現在全球CTA市場競爭非常激烈，單一系統的關聯性和目前系統的關聯性相對較低的話就非常好了”，田野表示，加入一個關聯性非常低的系統之后投資組合的波動性就會有輕微地下降，目前元盛資產100多個研究人員的工作就是要在大量的數據當中找到關聯度較小的，哪怕是非常微弱的一個交易系統。

　　CTA業務要體現差異化、個性化

　　中國臺灣元大寶來期貨股份有限公司總經理盧正立表示，CTA服務業務的模式上最重要的是要體現差異化和個性化。

　　“以交易系統為例，目前國內很多期貨商的系統比較雷同，很容易被競爭對手以低傭金挖走客戶，所以各公司的系統要體現出差異化以滿足不同客戶的需求。”盧正立認為，元大寶來之所以能在中國臺灣市場達到60%的市場占有率，是因為其系統滿足了VIP客戶對高頻交易的需求。系統方面的個性化需要長時間的積累，當公司成長到一定階段，所有過去的經驗都會累積在系統里，操盤手可能會被別家挖走，但核心能力是在系統里面的。最后他提到，人才培訓對CTA業務非常重要。“真正的人才除了知識、人際溝通、表達能力、外語能力和資訊能力之外，最重要的是對于客戶需求的充分了解，特別是對客戶創新需求的了解。”

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