第二章 期貨市場組織結構

　　第一節 期貨交易所

　　第二節 期貨結算機構

　　第三節 期貨中介機構

　　第四節 期貨投資者

　　內容：認識期貨市場組織結構，了解各個組成部分的功能，認識期貨投資者類型和特點

　　重點：期貨交易所、結算機構、期貨公司的職能和作用;會員制、公司制的具體內容;期貨投資者特點。

　　期貨市場的組織結構由四部分組成：

　　a) 提供集中交易場所的期貨交易所

　　b) 提供結算服務的結算機構

　　c) 提供代理交易服務的期貨公司

　　d) 進行期貨交易的投資者

　　第一節 期貨交易所

　　一、性質與職能

　　(一)性質

　　期貨交易所是專門進行標準化合約買賣的場所。

　　交易所不得直接或者間接參加期貨交易活動、不參與期貨價格形成、也不擁有標的商品，只為期貨交易提供設施和服務。

　　中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所

　　(二)期貨交易所職能

　　1. 提供交易場所、設施及相關服務;

　　2. 制定并實施業務規則;

　　3. 設計合約、安排合約上市;

　　4. 組織和監督期貨交易;

　　5. 監控市場風險;

　　6. 發布市場信息;

　　二、組織結構

　　會員制和公司制

　　(一)會員制

　　會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費，作為注冊資本。繳納會員資格費是取得會員資格的基本條件之一，這不是投資行為。權利機構是會員大會，常設選舉產生的理事會。會員制期貨交易所是實行自律性管理的非營利性的會員制法人。

　　1、會員構成。各種分類方法

　　2、會員資格。多種方式。以交易所創辦發起人的身份，接收發起人的轉讓，依據期貨交易所的規則，在市場上按市價購買期貨交易所的會員資格。

　　3、會員的權利和義務。

　　4、機構設置。會員大會、理事會、專業委員會(會員資格審查委員會、交易規則委員會、交易行為管理委員會、合約規范委員會、新品質委員會、業務委員會、仲裁委員會)。

　　5、管理架構

　　(二)公司制

　　通常由若干股東共同出資組建，以營利為目的，股份可以按照有關規定轉讓，盈利來自從交易所進行的期貨交易中收取的各種費用。不參與合約標的物的買賣。交易所在交易中完全中立。英國以及英聯邦國家的期貨交易所一般都是公司制交易所。

　　機構設置

　　1.股東大會

　　2.董事會

　　3.經理

　　4.監事會

　　(三)會員制與公司制的區別

　　1、三權分配(所有權、經營權和交易權)與營利性是區分的根本標志。

　　會員制：組織的所有權、控制權與使用權相聯系，為會員利益運作，只有會員才能利用交易所交易系統交易，全部財產歸會員，自我監管。不以營利為目的。

　　公司制：以營利為目的，追求利潤最大化，全部財產屬于股東，與交易所會員繳納的資格費分開。會員可以是交易所股東，也可以不是交易所股東。自收自支，自負盈虧，照章納稅。

　　2、實際運行比較。

　　1) 設立目的不同

　　2) 法律責任不同

　　3) 適用法律不同轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　4) 資金來源不同

　　(四)公司化是國際期貨交易所的發展趨勢

　　三、國內期貨交易所

　　中國有四家交易所：上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所

　　國內期貨交易所有兩個特點：

　　(一)采用不同的組織結構：

　　上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制

　　2006年9月8日成立的中國金融期貨交易所是公司制。

　　(二)交易所兼有結算職能

　　組織并監督結算和交割轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　監管會員的交易行為

　　監管指定交割倉庫

　　第二節 期貨結算機構

　　一、性質與職能

　　結算機構作為結算保證金的收取管理機構，承擔風險控制責任，履行計算期貨交易盈虧、擔保交易履行、控制市場風險的職能。

　　結算機構的職能

　　1.計算期貨交易盈虧

　　2.擔保交易履約

　　3.控制市場風險轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　二、組織方式

　　三種形式

　　第一，作為某一交易所內部機構的結算機構。芝加哥商品交易所CME。我國交易所采用這種形式

　　第二，附屬于某一交易所的相對獨立的結算機構。

　　第三，多家交易所和實力較強的金融機構出資組成一家獨立的結算公司，多家交易所共用。

　　三、結算體系

　　(一)國際結算體系

　　期貨市場的結算體系采用分級、分層的管理體系。結算機構通常采用會員制。

　　期貨交易的結算分三個層次：轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　第一層，結算機構對結算會員進行結算，期貨公司或金融機構

　　第二層，結算會員對非結算會員之間的結算。

　　第三層，非結算會員對客戶的結算。

　　(二)國內結算體系

　　一種是分級結算。一種是不作結算會員和非結算會員的區分。

　　1、中國金融期貨交易所分級結算制度。交易所對結算會員結算，結算會員對投資者和非結算會員進行結算。結算會員分為：交易結算會員、全面結算會員、特別結算會員。

　　結算會員通過繳納結算擔保金實行風險共擔。

　　2、其他三家。沒有采取分級結算，交易所不做結算和非結算會員區分。

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