編輯推薦：2021年期貨從業資格備考知識點匯總

期貨交易由于專業性較強，且是“T+0”交易，當天可以反復開平倉，一些非職業的投資者在操作中感覺壓力較大。于是，有的客戶想找專業的人員代其操作。客戶是可以通過委托他人代理其下達指令，進行期貨交易的。委托期貨公司從業人員以外的人員作為指定下單人，是基于信任關系建立的一般民事代理關系，只要符合代理一般要件即可。而委托期貨公司或其從業人員作為指定下單人則構成全權委托，全權委托是違反《期貨交易管理條例》有關規定的，是無效的。所謂全權委托，是指客戶下達的交易指令不具體指明委托的內容，而是概括性地要求期貨公司根據需要隨時進行交易，即客戶授權期貨公司及其工作人員代自己決定交易指令內容。

全權委托主要表現為：一是客戶給期貨公司及其工作人員的委托具有概括性。投資者與期貨公司達成的委托協議不要求就每次的具體期貨交易再下達交易指令，期貨公司及其工作人員可以視情況代理其從事期貨交易。二是期貨公司及其工作人員代理具體期貨交易無須投資者的具體意思表示。根據客戶的授權，期貨公司及其工作人員能夠根據對市場行情的判斷，就具體的期貨交易獨立下達指令，代投資者從事期貨交易。

我國期貨交易開展的歷史尚短，期貨從業人員的素質總體上不高，期貨公司和從業人員的收入主要來源于代理客戶期貨交易的手續費收入。收入的多少由具體下達交易指令人員進行交易的交易量和交易次數決定。如果允許客戶全權委托期貨公司及其工作人員代其操作期貨交易，有可能會出現期貨公司及其工作人員為追逐手續費收入而進行“炒單”，從而犧牲客戶利益的情況。20世紀90年代初期，一些不法機構為牟取暴利大量采取全權委托手段，有的公司甚至根本不允許投資者自己進行交易，鼓勵經紀人大量“炒單”，引發了大量經濟糾紛，嚴重損害了投資者的利益。

為促進期貨市場的長期發展，切實維護投資者利益，我國有關行政規章以及交易所規則從來都明確禁止全權委托，不承認全權委托的效力。1994年，國務院證券委(已并入中國證監會)頒布的《期貨經營機構從業人員管理暫行辦法》(證委發〔1994〕26號)第二十條明確規定：“從業人員不得接受投資者的期貨交易全權委托。”

《期貨交易管理條例》第二十四條規定，期貨公司不得未經客戶委托或者不按照客戶委托內容，擅自進行期貨交易。第二十六條規定，客戶的交易指令應當明確、全面。期貨公司不得隱瞞重要事項或者使用其他不正當手段誘騙客戶發出交易指令。從這些規定精神來看，全權委托與交易指令必須明確、全面的規定是相悖的，因此應當是被禁止的。我國期貨市場發展中的歷史教訓也說明，期貨公司接受投資者全權委托進行期貨交易，極易發生風險，弊端很多，投資者的利益因指令內容不明確而難以得到保障。

全權委托的損失由誰承擔的問題，也有不同意見。一種意見認為應由期貨公司及其工作人員承擔，理由是既然法律已經規定期貨經紀機構及其工作人員不得接受投資者的全權委托，依舊從事了這一法律禁止的行為，所產生的法律后果應由期貨公司及其工作人員負責。另一種意見認為，全權委托產生的虧損應由投資者承擔，理由是全權委托期貨公司及其工作人員代理其操作具體的交易畢竟是投資者真實的意思表示，即投資者愿意承擔期貨交易的任何結果，全權委托的結果可能是盈利也可能是虧損。從公平角度說，投資者既然能享受全權委托帶來的盈利，也應承擔全權委托造成的虧損。我國期貨法規和規章禁止全權委托的行為是全面的，既禁止投資者全權委托期貨公司及其工作人員，也禁止期貨公司及其從業人員接受全權委托。如果出現了全權委托的情況，則雙方都有過錯。根據《民法總則》，在民事行為中各方都有過錯的，應當各自承擔相應的責任。因此，對全權委托產生的損失，期貨公司和投資者應當根據雙方的過錯大小承擔各自的民事責任。《最高人民法院關于審理期貨糾紛案件若干問題的規定》第十七條規定，期貨公司接受客戶全權委托進行期貨交易的，對交易產生的損失承擔主要賠償責任，賠償額不超過損失的80%，法律、行政法規另有規定的除外。

但是，如果期貨公司在開戶時已經明確告知客戶，禁止本公司員工接受客戶的全權委托交易，客戶仍然私下全權委托公司員工交易的，期貨公司員工的行為并不是期貨公司的行為，期貨公司對員工的行為并不承擔責任。

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