一、單選題

1.商品期貨的點價交易中，()的一方有權確定以當前的或者未來的某一個時刻的期貨價格作為現貨結算中所用的期貨價格。【單選題】

A.擁有點價權

B.讓渡點價權

C.現貨賣出

D.現貨買入

2.在持有成本理論中，假設期貨價格形式為F=S+W-R，其中R指()。【單選題】

A.保險費

B.儲存費

C.基礎資產給其持有者帶來的收益

D.利息收益

3.我國統計部門公布的失業率為()。【單選題】

A.國民失業率

B.公民失業率

C.城鎮登記失業率

D.城鄉失業率

4.如果某股票組合的β系數為1.22，意味著與該股票關系密切的指數每上漲1%，該股票組合就上漲()。【單選題】

A.1.22%

B.2.2%

C.22%

D.122%

5.金融機構為了獲得預期收益而主動承擔風險的經濟活動是()。【單選題】

A.設計和發行金融產品

B.自營交易

C.為客戶提供金融服務

D.設計和發行金融工具

6.2014年12月5日公布的美國11月季調后非農就業人口增加32.1萬人，遠超預期的增加23.0萬人的估值。新增非農就業人數強勁增長反映出美國經濟回升，()貴金屬期貨價格。【單選題】

A.利空

B.利多

C.不影響

D.無法判斷

7.假設6月16日和7月8日該貿易公司分兩次在現貨市場上，以5450元/噸賣出20000噸和以5400元/噸賣出全部剩余棕櫚油庫存，則最終庫存現貨跌價損失為()萬元。【單選題】

A.180

B.200

C.380

D.400

8.原材料庫存管理的實質是()。【單選題】

A.確保生產需要

B.盡量做到零庫存

C.建立虛擬庫存

D.管理同原材料價格波動的不確定性而造成的庫存風險

9.根據美林時鐘理論，經濟過熱區最適合配置的資產()。【單選題】

A.商品、股票

B.債券、現金

C.債券、現金

D.現金、股票

10.某可轉換債券面值為1000元，轉換比例為40，實施轉換時，標的股票的市場價格為每股24元，那么該轉換債券的轉換價值為()。【單選題】

A.960元

B.1000元

C.600元

D.1666元

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二、多選題

1.在模型的測試參數設置中，測試結果對未來市場適用性的決定性要素是()【多選題】

A.測試品種的流動性

B.測試的品種數量

C.測試的時間跨度

D.交易成本費率設置

2.買方叫價交易的流程大致包括()。【多選題】

A.采購環節

B.套期保值環節

C.貿易環節

D.點價環節

3.影響期貨價格變動的事件可以分為系統性因素事件和非系統性因素事件，系統性因素事件主要指()。【多選題】

A.貨幣政策事件

B.財政政策事件

C.微觀層面事件

D.其他突發性政策事件

4.對基差買方來說，基差交易模式的缺點是()。【多選題】

A.在談判時處于被動地位

B.銷售速度過快，不利于安排生產

C.面臨點價期間價格向不利于自身方向波動的風險

D.企業參與國際市場的競爭能力弱

5.量化交易系統的搭建必須有比較完備的數據庫，下列屬于數據庫中量化策略涉及的數據的是()。【多選題】

A.基本面數據

B.財務數據

C.交易數據

D.行業/市場/板塊相關的指標數據

6.下列屬于量化交易策略的是()。【多選題】

A.趨勢策略

B.高頻交易策略

C.套利策略

D.量化對沖策略

7.高頻交易的主要交易策略有()。【多選題】

A.流動性交易策略

B.統計套利策略

C.事件交易策略

D.市場微觀結構交易策略

8.對于兩個變量之間的相關系數關系，下列說法不正確的是()。【多選題】

A.∣r∣越大，相關系數越大

B.∣r∣越小，相關系數越大

C.∣r∣越大，相關系數越小；越小，相關程度越大

D.∣r∣≤1且∣r∣越接近1，相關程度越大；∣r∣越接近0，相關程度越小

9.避險策略的關鍵因素是()。【多選題】

A.準確測算交易成本

B.準確測算收益

C.選取放空期貨點

D.選取平倉點

10.飼料公司的正確決斷應該是()。【多選題】

A.不宜接受油廠報價，即不與油廠進行豆粕基差貿易

B.接受油廠報價，與油廠進行豆粕基差貿易

C.考慮立即在期貨市場上買入豆粕套期保值

D.考慮立即在現貨市場上采購豆粕

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答案解析

一、單選題

1、正確答案：A

答案解析：擁有點價權的一方有權確定以當前的或者未來的某一個時刻的期貨價格作為現貨結算中所用的期貨價格，這可以是現貨買方，也可以是賣方。

2、正確答案：C

答案解析：F=S+W-R，F表示期貨價格，S表示現貨價格，W表示持有成本，R表示持有收益。持有收益指基礎資產給其持有者帶來的收益，如股票紅利、實物商品的便利收益等。

3、正確答案：C

答案解析：城鎮登記失業率和失業率是兩個不同的概念，使用的統計方法也不同。中國公布的城鎮失業率是登記失業率，它是由人力資源和社會保障部收集數據。

4、正確答案：A

答案解析：β是衡量證券承擔系統風險水平的指標，當股票組合的β系數為1.22，意味著與該股票關系密切的指數每上漲1%，該股票組合就上漲1.22%。

5、正確答案：B

答案解析：金融產品和服務中所蘊含的市場風險是指相關資產或風險因子隨著市場行情的變動而變動，從而導致金融產品的價值發生變化，使金融機構在未來承擔或有支付義務。此外，金融機構自身也有一部分資金用于自營交易，即通過主動承擔風險來獲得一定的預期收益。

6、正確答案：A

答案解析：新增非農就業人數強勁增長反映出美國經濟回升，利空貴金屬期貨價格。

7、正確答案：C

答案解析：總的庫存為：20000+10000+10000-8000=32000噸；以5450元//噸賣出20000噸，則以5400元/噸賣出為12000噸；在現貨市場上虧損：(5450-5550)×20000+(5400-5550)×12000=-380萬元。

8、正確答案：D

答案解析：材料庫存中的風險性實質上是由原材料價格波動的不確定性而造成的。這種不確定性所造成的風險主要體現在價格上漲所帶來的無庫存導致的生產成本上升的風險、價格下跌所帶來的庫存商品大幅貶值風險和價格不漲不跌所帶來的庫存資金占用成本風險等三個方面。

9、正確答案：A

答案解析：“美林投資時鐘”理論形象地用時鐘來描繪經濟周期周而復始的四個階段：衰退、復蘇、過熱、滯漲。經濟在過熱期，商品為王，股票次之。

10、正確答案：A

答案解析：可轉換證券的轉換價值是指實施轉換時得到的標的股票的市場價值。轉換價值=標的股票市場價格×轉換比例=40×24=960(元)。

二、多選題

1、正確答案：B、C、D

答案解析：模型測試結果對未來市場的適用性決定性要素是：(1)測試的品種數量；(2)測試的時間跨度；(3)交易成本費率設置

2、正確答案：A、B、C、D

答案解析：買方叫價交易的流程大致包括：采購環節、套期保值環節、貿易環節、點價環節。

3、正確答案：A、B、D

答案解析：系統性因素事件主要指宏觀經濟政策，包括貨幣政策、財政政策或者其他突發性政策事件。

4、正確答案：A、C

答案解析：對基差買方來說，基差交易模式有利有弊。不利方面：一是由于不知道基差賣方套期保值時的建倉基差，作為升貼水的買方在談判時處于被動地位，最終在價格上肯定是要付出一定的代價，以換來點價的權利；二是基差貿易合同簽訂后，面臨點價期間價格向不利于自身方向波動的風險，一旦點價策略失誤，企業虧損風險有可能會是巨大的，因此必須要有規避風險的防范措施。

5、正確答案：A、B、C、D

答案解析：量化交易系統的搭建必須有比較完備的數據庫。數據庫主要包括基本面/財務數據、交易數據以及行業/市場/板塊相關的指標數據等。

6、正確答案：A、B、C、D

答案解析：目前市場上常見對的量化交易策略有：趨勢策略、量化對沖策略、套利策略、高頻交易策略。

7、正確答案：A、B、C、D

答案解析：高頻交易的主要交易策略有：(1)流動性交易策略；(4)統計套利策略；(3)事件交易策略；(2)市場微觀結構交易策略。

8、正確答案：A、B、C

答案解析：相關系數r的取值范圍為：-1≤r≤1。當|r|越接近于1時，表示兩者之間的相關關系越強；當|r|越接近于0時，表示兩者之間的相關關系越弱。當r>0時，表示兩者之間存在正向的相關關系；當r<0時，表示兩者之間存在負向的相關關系；當r=0時，并不表示兩者之間沒有關系，而是兩者之間不存在線性關系。

9、正確答案：A、B、C、D

答案解析：避險策略的關鍵因素是要對交易成本和收益之間做準確測算，選取放空期貨點和平倉點

10、正確答案：A、C

答案解析：豆粕基差通常在200-700元/噸。當日豆粕基差為620元/噸，較其正常值來說偏高，因此未來豆粕基差走弱的可能性較大，意味著現貨被高估，期貨被低估。因此當前買入現貨豆粕風險較高。詞料公司不宜接受油廠報價，而適宜在期貨市場逬行豆粕買入套期保值。選項AC正確。

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