編輯推薦：2020年期貨從業資格考試知識點匯總【期貨名詞解釋】

2009年3～4月，國際互換和衍生品協會(ISDA)對美國《財富》雜志評出的全球500強企業使用衍生品(通常認為衍生品包含期貨、期權、遠期及互換四種工具)管理價格風險的情況進行了調查。本次調查是ISDA繼2003年后做的第二次同類調查。調查數據來源于500強企業的年報和企業直接提供的材料。其中，有8家企業缺少足夠的信息進行判斷，因此這8家企業被劃入未使用衍生品類別企業。

根據調查，500強企業中94%的企業使用了衍生工具管理或規避所面對的商業和金融風險(見下表)。

表 世界500強企業衍生品使用情況

資料來源：國際互換和衍生品協會(ISDA)。

本次調查所包含的企業分布于32個不同的國家，代表了從基礎原材料到辦公設備零售，甚至醫療保健的廣泛行業。調查發現，使用衍生品對于跨國大公司非常普遍：在500強企業數量最多的10個國家中，加拿大、法國、英國、日本和荷蘭的500強企業都使用了衍生品，德國和美國的比例是97%和92%。中國500強企業中使用衍生工具的占比為62%，低于統計的平均值(見下圖)。

圖 7500強企業最多的10個國家衍生工具使用情況

資料來源：國際互換和衍生品協會(ISDA)。

調查發現，外匯衍生品是使用最廣泛的工具(88%的企業使用)，其次是利率衍生品(83%)和大宗商品衍生工具。在所有行業中，外匯和利率衍生工具的使用是相當普遍的。除去金融服務業，72%～92%的各行業企業使用了外匯衍生工具(金融服務業公司這一比例為96%)，70%～94%的各行業企業使用了利率衍生工具。使用大宗商品、股權和信用衍生工具的企業更多集中在特定的行業，集中在公用事業公司(83%)、基礎原材料相關公司(79%)和金融服務公司(63%)。顯然，金融服務公司是信用和股權衍生工具的最主要的使用者，因為這些企業固有的商業風險大多集中在這些領域。

最近，國際互換和衍生品協會(ISDA)又對2017年的情況進行了統計，統計結果為500強企業利用衍生產品管理價格波動風險的比例為92%。中國在500強中的企業由2009年的29家上升為2017年的115家，但使用衍生品管理的企業數量比例還是遠低于全球比例。這一方面降低了全球比例(由原先的94%降為92%)，另一方面也意味著衍生品市場在中國還有很大的發展空間。

ISDA的調查表明，衍生工具是全球頂尖企業不可或缺的風險管理工具。縱觀不同的地域和行業部門，這些大公司中絕大部分都依靠衍生工具來規避一系列暴露在正常商業環境中的金融風險，而且，衍生工具使用程度越高，企業規模越大，利潤越穩定，經營效率越高。

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