編輯推薦：2019年11月期貨從業資格考試考前4天練習題匯總

多選題

1、跨期套利的策略包括(　　)。

A.正向市場牛市套利

B.正向市場熊市套利

C.反向市場牛市套利

D.反向市場熊市套利

2、某投資者以68000元/噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以66500元/噸買人1手10月銅合約，當8月和10月合約價差為(　　)元/噸時，該投資者獲利。

A.1000

B.1300

C.1800

D.2000

3、以下關于套利行為描述正確的是(　　)。

A.消除了價格變動的風險

B.提高了期貨交易的活躍程度

C.保證了套期保值的順利實現

D.促進交易的流暢化和價格的合理化

4、某商品當年年底存貨量減少時，說明(　　)。

A.當年商品的供應量大于需求量

B.當年商品的供應量小于需求量

C.下年的商品期貨價格很可能會下跌

D.下年的商品期貨價格很可能會上升

5、在期貨市場中，金融期貨通常采用的交割方式包括(　　)。

A.實物交割

B.現金交割

C.期轉現

D.基差交易

6、預期利率上升時，應進行(　　)交易。

A.利率期貨多頭

B.利率期貨空頭

C.遠期利率協議(作為買方)

D.遠期利率協議(作為賣方)

7、3月20日，某交易所的5月份大豆合約的價格是l790元/噸，9月份大豆合約的價格是1770元/噸。如果某投機者采用牛市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項中可使該投機者獲利的有(　　)。

A.5月份大豆合約的價格保持不變，9月份大豆合約的價格跌至1760元/噸

B.5月份大豆合約的價格漲至1800元/噸，9月份大豆合約的價格保持不變

C.5月份大豆合約的價格跌至1780元/噸，9月份大豆合約的價格跌至1750元/噸

D.5月份大豆合約的價格漲至1810元/噸，9月份大豆合約的價格漲至1780元/噸

8、在正向市場上，如果近期供給量增加，需求減少，則會導致近期合約價格的(　　)遠期合約，交易者可以通過賣出近期合約的同時買入遠期合約而進行熊市套利。

A.上升幅度大于

B.下降幅度小于

C.上升幅度小于

D.下降幅度大于

9、根據交易者在市場中所建立的交易部位不同，跨期套利一般分為(　　)。

A.近月套利

B.牛市套利

C.熊市套利

D.遠月套利

10、交易者從事套利活動有(　　)特點。

A.風險小

B.成本低

C.周期短

D.易于操作

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參考答案及解析：

1、【答案】ABCD

【解析】一般說來，跨期套利的策略有正向市場牛市套利、正向市場熊市套利、反向市場牛市套利和反向市場熊市套利。

2、【答案】AB

【解析】該投資者進行的是賣出套利，當價差縮小時投資者獲利。初始的價差為68000-66500=1500(元/噸)，所以只要價差小于1500(元/噸)，投資者即可獲利。

3、【答案】BCD

【解析】套利行為承擔了價格變動的風險。

4、【答案】BD

【解析】由于存貨量減少，當年供應量將小于需求量，供給的相對減少，導致期貨價格有可能上升。

5、【答案】AB

【解析】在期貨市場中，商品期貨通常都采用實物交割方式，金融期貨中有的品種采用實物交割方式，有的品種則采用現金交割方式。

6、【答案】AC

【解析】預期利率上升時，利率期貨的價格將下降，故持有利率期貨多頭能獲利。作為遠期利率協議的買方，將能以比市場更低的利率獲得貸款，故能獲利。

7、【答案】ABCD

【解析】牛市套利策略為買入近期期貨合約同時賣出遠期合約。A項盈利為：(1790-1790)+(1770-l760)=10(元/噸)；B項盈利為：(1800-1790)+(1770-1770)=30(元/噸)；C項盈利為：(1780-1790)+(1770-1750)=10(元/噸)；D項盈利為：(1810-1790)+(1770-1780)=10(元/噸)；因此，ABCD四項均獲利。

8、【答案】CD

【解析】熊市套利的操作是買入遠期月份合約的同時賣出近期月份合約，要求近期合約價格上升幅度小于遠期合約或近期月份合約價格下降幅度大于遠期合約，從而在合約對沖時出現盈利。

9、【答案】BC

【解析】近月套利和遠月套利是根據交易者買賣合約的時間來劃分的。

10、【答案】AB

【解析】套利交易風險一般較小，成本也比較低，但操作上較復雜。

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