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多項選擇題

1.在利率互換市場中，下列說法正確的有()。

A.利率互換交易中固定利率的支付者稱為互換買方，或互換多方

B.固定利率的收取者稱為互換買方，或互換多方

C.如果未來浮動利率上升，那么支付固定利率的一方將獲得額外收益

D.互換市場中的主要金融機構參與者通常處于做市商的地位，既可以充當合約的買方，也可以充當合約的賣方

2.期權風險度量指標包括()指標。

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

3.與股票組合指數化策略相比，股指期貨指數化策略的優勢表現在()。

A.手續費少

B.市場沖擊成本低

C.指數成分股每半年調整一次

D.跟蹤誤差小

4.某金融機構作為普通看漲期權的賣方，如果合同終止時期貨的價格上漲了，那么雙方的義務是()。

A.金融機構在合約終止日期向對方支付：合約規模X(結算價格一基準價格)

B.金融機構在合約起始日期向對方支付：權利金

C.對方在合約終止日期向金融機構支付：合約規模X(結算價格一基準價格)

D.對方在合約起始日期向金融機構支付：權利金

5.阿爾法策略的實現原理包括()。

A.尋找一個具有高額、穩定積極收益的投資組合

B.用股票組合復制標的指數

C.賣出相對應的股指期貨合約

D.買入相對應的股指期貨合約

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答案及解析

1、參考答案：A,C,D

參考解析：B項，固定利率的收取者稱為互換賣方，或互換空方。

2、參考答案：A,B,C,D

參考解析：除了ABCD四項外，Rh0指標也可用于期權風險的度量。

3、參考答案：A,B,D

參考解析：股指期貨指數化投資策略相對于股票組合指數化策略的優勢如表6—3所示。

表6—3股指期貨指數化策略與股票組合指數化策略的成本與跟蹤誤差比較

4、參考答案：A,D

參考解析：金融機構作為看漲期權的賣方，在賣出這款期權產品之后，就面臨著或有支付風險，如果在合同終止日期期貨的價格上漲了，那么金融機構就要給對方提供補償。而期權的買方需要支付給賣方一筆權利金。

5、參考答案：A,C

參考解析：阿爾法策略的實現原理為：①尋找一個具有高額、穩定積極收益的投資組合;②通過賣出相對應的股指期貨合約對沖該投資組合的市場風險(系統性風險)，使組合的β值在投資過程中一直保持為零，從而獲得與市場相關性較低的積極風險收益Alpha。

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