【摘要】環球網校編輯為考生發布“期貨《基礎知識》考前模擬測試綜合題(1-15)”的試題資料，為考生發布期貨從業資格考試的相關模擬試題，希望大家認真學習和復習，預祝考生都能順利通過考試。期貨《基礎知識》考前模擬測試綜合題(1-15)的具體內容如下：

　　推薦：2018年第一次期貨從業人員資格統一考試時間為3月10日

　　1.選擇與被套期保值商品或資產不相同但相關的期貨合約進行套期保值，相互替代性(　　)，交叉套期保值交易的效果就會越好。

　　A.越弱

　　B.越強

　　C.為零

　　D.持平

　　2.按照期權合約標的物的不同，期權可以分為現貨期權和期貨期權，下列關于現貨期權和期貨期權的說法正確的是(　　)。

　　A.現貨期權到期交割的是現貨商品或采用現金交割

　　B.期貨期權到期交割的是相關期貨合約

　　C.現貨期權又分為商品期權和金融期權

　　D.期貨期權又分為商品期貨期權和金融期貨期權

　　E.二者都是標準化合約，是由期貨交易所統一制定的

　　3.對比芝加哥期貨交易所大豆期貨合約與大豆期貨期權合約的條款，我們會發現下列(，)區別。

　　A.每張期貨合約的數量規格為5000蒲式耳;期貨期權所涉及大豆數量規格也是5000蒲式耳

　　B.二者都有交割等級的規定

　　C.期貨報價以1/4美分或1/4美分的倍數出現;期貨期權報價以1/8美分或1/8美分的倍數出現

　　D.期貨合約的交割月份共計7個;期貨期權合約的交割月份不止7個

　　E.期權每日價幅限制為：前一交易日結算價上下50美分/蒲式耳(2500美元/合約)，最后交易日取消限制;期貨每日價幅’限制為：前一交易日結算價上下50美分/蒲式耳(2500美元/合約)，進入交割月無漲停板

　　4.期權交易可以對沖平倉的原因有(　　)。

　　A.期貨期權是標準化的，交易雙方可以就期權合約本身進行買賣，進而平倉

　　B.期權合約的買賣也是在交易所內通過公開競價進行的

　　C.期權結算機構扮演了每一筆期權交易的對手，并為其提供擔保

　　D.期權合約也可以通過行權了結

　　E.如果期權買方在合約到期日放棄行權，則期權合約到期后自動放棄了結交易

　　5.上海銅期貨市場銅合約的賣出價格為35500元/噸，買人價格為35510元/噸，前一成交價為35490元/噸，那么該合約的撮合成交價應為(　　)元/噸。

　　A.35505

　　B.35490

　　C.35500

　　D.35510

　　6.剩余期限長的歐式期權的(　　)可能低于剩余期限短的。

　　A.時間價值

　　B.權利金

　　C.內涵價值

　　D.時間價值和權利金

　　7.某投資者做一個3月份小麥的賣出蝶式期權組合，他賣出1張敲定價格為360的看漲期權，收入權利金23美分。買人2張敲定價格370的看漲期權，付出權利金16美分。再賣出l張敲定價格為380的看漲期權，收入權利金14美分。則該組合的最大收益和風險為(　　)。

　　A.6，5

　　B.5，5

　　C.7，6

　　D.5，4

　　8.近一段時間來，6月份白糖的最低價為3280元/噸，達到最高價4460元/噸后開始回落，則根據百分比線，價格回落到(　　)元/噸左右后，才會開始反彈。

　　A.3245

　　B.3066

　　C.3870

　　D.3673

　　9.7月1日，大豆現貨價格為2030元/噸，某加工商對該價格比較滿意，希望能以此價格在一個月后買進300噸大豆，為了避免將來現貨價格可能上漲，從而提高原材料成本，決定在大連商品交易所進行套期保值。7月1日買進30手9月份大虱合約，成交價格2070元/噸，8月1日當該加工商在現貨市場買進大豆的同時，賣出30手9月份大豆合約平倉，成交價格2070元。請問8月1日對沖平倉時基差應為(　　)元/噸能使該加工商實現有凈贏利的套期保值(不考慮交易費用)。

　　A.<-40

　　B.>-40

　　C.>40

　　D.<40

　　10.假定利率比股票分紅高3%，即r—d=3%。5月1日上午10點，滬深指數為3500點，滬深300股指期貨9月合約為3600點，6月合約價格為3550點，9月期貨合約與6月期貨合約之間的實際價差為50點，而理論價差為：S(r-d)(，T2-T1)/365=3500× 3%× 3/12=26.25點，因此投資者認為價差很可能縮小，于是買入6月合約，賣出9月合約。5月1日下午2點，9月合約漲至3650點，6月合約漲至3620點，9月期貨合約與6月期貨合約之間的實際價差縮小為30點。在不考慮交易成本的情況下，投資者平倉后每張合約獲利為(　　)元。

　　A.9000元

　　B.6000元

　　C.21000元

　　D.600元

　　11.當某投資者買進3月份日經指數期貨3張，并同時賣出2張6月份日t經指數期貨。則期貨經紀商對客戶要求存入的保證金應為(　　)。

　　A.5張日經指數期貨所需保證金

　　B.3張日經指數期貨所需保證金

　　C.2張日經指數期貨所需保證金

　　D.小于3張El經指數期貨所需保證金

　　12.若某期貨合約的保證金為合約總值的10%，當期貨價格下跌3%時，該合約的買方盈利狀況為(　　)。

　　A.盈利30%

　　B.虧損30%

　　C.盈利25%

　　D.虧損25%

　　13.某套利者以73200元/噸的價格買入1手銅期貨合約，同時以73000元/噸的價格賣出1手銅期貨合約。經過一段時間后，將其持有頭寸同時平倉，平倉價格分別為73150元/噸和72850元/噸，最終該筆投資的價差(　　)元/噸。

　　A.縮小了100

　　B.擴大了100

　　C.縮小了200

　　D.擴大了200

　　14.某投資者決定做小麥期貨合約的投機交易一，以2300元/噸買入5手合約。成交后立即下達一份止損單，價格定于2280元/噸。此后價格上升到2320元/噸，投機者決定下達新的到價指令。價格定于2320元/噸，若市價回落可以保證該投機者(　　)。

　　A.獲利15元

　　B.損失15元

　　C.獲利20元

　　D.損失20元

　　15.假設年利率為8%，年指數股息率為2%，6月30日為6月份期貨合約的交割日，4月1日的現貨指數分別為l520點，則當日的期貨理論價格為(　　)。

　　A.1489.6

　　B.844.4

　　C.1512.4

　　D.1497.2

　　參考答案

　　1.B【解析】選擇與被套期保值商品或資產不相同 但相關的期貨合約進行套期保值，稱為交叉套期保 值，一般來說，相互替代性越強，交叉套期保值交易的效果就會越好。

　　2.ABCDE【解析】考查期權的類型。

　　3.ACDE 【解析】價格等級是對期貨進行實物交割時 交割物的質量規定;而在期貨期權交易中，買賣雙 方交割的僅僅是期貨合約，因此，在期貨期權的條款中沒有價格等級的內容。 。

　　4.ABC【解析】D選項講的是行權了結，和題干無 關;E選項講的是放棄行權了結，同樣和題干無關。

　　5.C【解析】撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價 (sp)和前一成交價(叩)三者中居中的一個價格，即：當bp/>sp≥ep，則最新成交價=sp;當bp≥cp ≥sp，則最新成交價=ep;當cp≥bp≥sp，則最新成 交價=bp。因此，該合約的撮合成交價為35500。

　　6.D【解析】剩余期限長的歐式期權的時問價值和 權利金可能低于剩余期限短的。因為對于歐式期 權來說，有效期長的期權并不包含有效期短的期權的所有執行機會。即便在有效期內標的物市場價 格向買方所期望的方向變動，但由于不能行權，在到期時也存在再向不利方向變化的可能，所以隨著 期權有效期的增加，歐式期權的時間價值和權利金并不必然增加。

　　7.B【解析】該組合的最大收益=23+14-16×2= 5，最大風險=370-360.線理論，當回落到1/3處，人們一般認為回落夠了，此時回落價格=(4460- 3280)×1/3=393，因此此時價格=3280+393 =3673。

　　9.A【解析】l.數量判斷：期貨合約是10×30=300 噸，數量上符合保值要求。 2.盈虧判斷：根據“強賣贏利”的原則，本題為買人 套期保值，基差情況：7月1日是2030-2070=- 40，按負負得正原理，基差變弱，才能保證有凈贏利。所以8月1日，基差應-40判斷基差方向。

　　10.B【解析】盈利20點×300元啊/點=6000元。

　　11.D【解析】保證金的多少是根據持倉量來計算的。 客戶買進3張，賣出2張，其實手中的持倉量只有3 張而已，而且賣出的2張已有現金回流，存入的保 證金當然就是小于3張所需的保證金了。

　　12,B【解析】合約的買方是看漲的，現價格下跌，故其出現虧損。合約杠桿倍數=1/10%=10，下跌3% 被放大到3%×10=30%。

　　13.B【解析】價差擴大=[(73150—72850)一(73200 -73000)]=100元/噸。

　　14.C【解析】獲利=2320—2300=20元。

　　15.B【解析】期貨的理論價格=現貨價格+期間資金成本一期間收益=1520+1520×8%/4-1520× 2%/4=844.4

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