期貨《套期保值》知識點:買入套期保值的例子





廣東某鋁型材廠的主要原料是鋁錠,某年3月鋁錠的現貨價格為12900元/噸,該廠計劃在兩個月后購進600噸鋁錠。由于擔心屆時價格上漲而提升成本,決定進行買入套期保值。3月初以13200元/噸的價格買入600噸5月份到期的鋁錠期貨合約。5月初,鋁錠現貨價已上漲至15000元/噸,而此時期貨價格也漲至15200元/噸。于是,該鋁型廠以15000元/噸的價格在現貨市場上購進了600噸鋁錠,同時在期貨市場上以15200元/噸的價格賣出平倉。其最終的盈虧平衡表見表1。
表1 鋁錠價格上漲后的盈虧平衡表

由此可見,該鋁型材廠在過了2個月后以15000元/噸的價格購進鋁錠,比先前3月初買進鋁錠多支付了2000元/噸的成本。但由于做了買期保值,在期貨交易中盈利了2000元/噸的利潤,用于彌補現貨市場購進時多付出的價格成本,其實際購進鋁錠的價格仍然是13000元/噸。
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假如5月初鋁錠的價格不漲反跌,現貨、期貨都下跌了500元/噸,則最終的盈虧平衡表見表2。
表2 鋁錠價格下跌后的盈虧平衡表

由此可見,該鋁型廠在2個月后買入鋁錠比3月初買入少支付了500元/噸,但由于在期貨市場上做了買入保值,期貨市場虧損了500元/噸,因此,該鋁型材廠鋁錠的實際進價成本仍然為13000元/噸,即用現貨市場上少支付的500元/噸彌補了期貨市場上虧損的500元/噸。
該廠所做的買入套期保值,實際上起到的作用就是將進價成本鎖定在3月初認可的13000元/噸。
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