2016年期貨從業資格《基礎知識》章節知識點匯總

　　期貨《基礎知識》第九章第2節知識點：最佳套期保值比率與β系數

　　一、最佳套期保值比率與β系數

　　知識點：

　　1.套期保值的實現程度

　　交叉套期保值以及套期保值數量或期限的不匹配都會影響套期保值的實現程度。

　　2.套期保值比率：用于套期保值的期貨合約頭寸與被套期保值的資產頭寸的比例。

　　3.最優套期保值比率：能夠最有效、最大程度地消除被保值對象價格變動風險的套期保值比率稱為最優套期保值比率。

　　在股指期貨中，只有買賣指數基金或嚴格按照指數的構成買賣一攬子股票，才能做到完全對應。事實上，對絕大多數股市投資者而言，并不總是按照指數成分股來構建股票組合。

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　　期貨《基礎知識》第九章第2節知識點：最佳套期保值比率與β系數

　　(一)單個股票的β系數

　　1.單個股票的β系數表示了該股票收益率的變化是指數收益率同方向變化的倍數。

　　2.假設該系數為1.5，則當指數收益率增加3%時，該股票收益率增加4.5%，反之亦然。

　　3.如該系數為1，則說明該股票收益率的變化與指數收益率的變化保持一致;該系數大于1，說明股票的波動或風險程度高于以指數衡量的整個市場;該系數小于1，說明股票的波動或風險程度低于以指數衡量的整個市場。

　　(二)股票組合的β系數：是以資金比例為權重的各股票β系數的加權平均值，比單一股票的β系數可靠性高。

　　(三)股指期貨套期保值中合約數量的確定

　　買賣期貨合約數=【現貨總價值/(期貨指數點×每點乘數)】×β系數

　　當現貨總價值和期貨合約的價值定下來后，所需買賣的期貨合約數就與β系數的大小有關，β系數越大，所需的期貨合約數就越多;反之則越少。

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　　期貨《基礎知識》第九章第2節知識點：最佳套期保值比率與β系數

　　例題：

　　【單選題】關于β系數，下列說法正確的是(　　)。

　　A.某股票的β系數越大，其非系統性風險越大

　　B.某股票的β系數越大，其系統性風險越小

　　C.某股票的β系數越大，其系統性風險越大

　　D.某股票的β系數越大，其非系統性風險越大

　　【答案】C

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