單選題部分

1、(　)的投資運作受到嚴格的制度約束。

A.財險公司

B.壽險公司

C.中國的社會保障基金

D.企業年金

2、(　)通過交易系統向交易室下達交易指令。

A.交易員

B.投資組合經理

C.投資決策委員會

D.基金經理

3、下列考慮風險調整的基金業績評價方法中，(　)引入了業績比較基準的因素，因此是對相對收益率進行風險調整的分析指標。

A.特雷諾比率

B.詹森α

C.夏普比率

D.信息比率

4、Brinson方法較為直觀、易理解，以下不屬于Brinson方法把基金收益與基準組合收益的差異歸因于的因素是(　)。

A.資產配置

B.行業選擇

C.交叉效應

D.風險調整

5、系統的基金業績評估需要從四個方面入手，不包括(　)。

A.計算絕對收益

B.計算風險調整后收益

C.計算相對收益

D.進行基金分類

6、詹森α大于零，說明(　)。

A.無法判斷

B.基金表現與比較基準的表現相當

C.基金表現好于市場指數的表現

D.基準表現差于市場指數的表現

7、下列關于有效投資組合，說法錯誤的是(　)。

A.在不同的有效投資組合之間不存在明確的優劣之分

B.有效投資組合即是分布于資本市場線上的點，代表了有效前沿

C.對于每一個有效投資組合而言，給定其風險的大小，便可根據資本市場線知道其預期收益率的大小

D.有效前沿中，有效投資組合A相對于有效投資組合B如果在預期收益率方面有優勢，那么在風險方面也有優勢

8、馬可維茨用來衡量投資者所面臨的可能收益與預期收益偏離程度的指標是(　)。

A.收益率的高低

B.收益率低于期望收益率的頻率

C.收益率為負的頻率

D.收益率的方差

9、由兩種風險資產構建的組合的可行投資組合集表現為一條(　)。

A.直線

B.折線

C.拋物線

D.平行線

10、下列關于均值方差法應用到兩個風險資產的投資組合中，說法錯誤的是(　)。

A.投資組合的預期收益率以及方差會隨著投資比例變化

B.可行投資組合集在方差—預期收益率平面圖中表示為拋物線及右側區域

C.除與兩個風險資產相對應的兩個點外，其他點都是由兩種資產混合而成的投資組合

D.拋物線以外的點所代表的投資組合是無法通過組合兩個風險資產而得到的

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答案解析部分

1.『正確答案』C

『答案解析』本題考查機構投資者。由于社會保障基金的公益性質，其投資運作受到嚴格的制度約束，其基本原則為：在保證基金安全性、流動性的前提下實現基金資產的增值。

2.『正確答案』D

『答案解析』本題考查基金公司投資交易流程。基金經理通過交易系統向交易室下達交易指令。

3.『正確答案』C

『答案解析』本題考查信息比率。信息比率的計算公式與夏普比率類似，但引入了業績比較基準的因素，因此是對相對收益率進行風險調整的分析指標。

4.『正確答案』D

『答案解析』本題考查業績歸因。對于股票型基金，業內比較常用的業績歸因方法是Brinson方法，這種方法較為直觀、易理解，它把基金收益與基準組合收益的差異歸因于因素：資產配置、行業選擇、證券選擇以及交叉效應。

5.『正確答案』D

『答案解析』本題考查基金業績評價需考慮的因素。系統的基金業績評估需要從四個方面入手：計算絕對收益、計算風險調整后收益、計算相對收益、進行業績歸因。

6.『正確答案』C

『答案解析』本題考查風險調整后收益。若詹森α=0，則說明基金組合的收益率與處于相同風險水平的被動組合的收益率不存在顯著差異。詹森α>0，基金表現好于市場指數的表現。

7.『正確答案』D

『答案解析』本題考查最小方差法和有效前沿。D項錯誤，有效前沿中有無數預期收益率和風險各不相同的投資組合。有效投資組合A相對于有效投資組合B如果在預期收益率方面有優勢，那么在風險方面就一定有劣勢。

8.『正確答案』D

『答案解析』本題考查均值方差法。在回避風險的假定下，馬可維茨建立了一個投資組合分析的模型，其中，投資組合的兩個相關的特征是：①具有一個特定的預期收益率；②可能的收益率圍繞其預期值的偏離程度，其中方差是這種偏離程度的一個最容易處理的度量方式。

9.『正確答案』C

『答案解析』本題考查兩個風險資產的投資組合。由兩個風險資產形成的可行投資組合集在平面圖中表現為一條拋物線。

10.『正確答案』B

『答案解析』本題考查兩個風險資產的投資組合。B項錯誤，兩個風險資產的投資組合所對應的方差—預期收益率平面圖的點表現為一條拋物線，拋物線以外的點所代表的投資組合是無法通過組合兩個風險資產而得到的。

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