(二)財務基準收益率和社會折現率

　　1.財務基準收益率

　　財務基準收益率指建設項目財務評價中對可貨幣化的項目費用與效益采用折現方法計 算財務凈現值的基準折現率,是衡量項目財務內部收益率的基準值,是項目財務可行性和 方案比較的主要判據。本概念在本節二. (三)中己作描述。

　　財務基準收益率的測定可采用資本資產定價模型法(CAPM)、加權平均資金成本法 (WACC)、典型項目模擬法、德爾菲(Delphi)老師調查法等。

　　財務基準收益率的取值根據行業取不同值。

　　2.社會折現率轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

　　社會折現率是從社會角度對資金時間價值的估量,是建設項目國民經濟評價中衡量經 濟內部收益率的基準值,也是計算項目經濟凈現值的折現率,是項目經濟可行性和方案比 選的主要判據。社會折現率的職能是作為項目費用一效益的不同時間價值之間的折算率, 同時又作為項目經濟效益要求的最低經濟收益率。作為項目費用一效益的不同時間價值之 間的折算率,社會折現率反映了對于社會費用效益的時間偏好。作為項目經濟效益要求的 最低經濟收益率,社會折現率代表著社會投資所要求的最低收益率水平。如果項目投資產 生的社會收益率達不到這一最低水平,項目不應當被接受。

　　社會折現率作為國民經濟評價的基準收益率,其取值高低直接影響項目經濟可行性的 判斷結果。如果取值過低,將會使得一些經濟效益不好的項目投資得以通過,經濟評價不 能起到應有的作用。社會折現率取值提高,會使一部分本來可以通過評價的項目因達不到 判別標準而被舍棄。

　　根據國家的社會經濟發展目標、發展戰略、發展優先順序、發展水平、宏觀調控意 圖、社會成員的費用效益時間偏好、社會投資收益水平、資金供給情況、資金機會成本等 因素綜合測定社會折現率。轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com轉自環 球 網校edu24ol.com

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