第六章 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)管理效果分析

　　內(nèi)容提示：

　　本章介紹了企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)管理效果分析的理論與方法。學(xué)習(xí)本章應(yīng)重點(diǎn)掌握以下重點(diǎn)和難點(diǎn)：

　　1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重要影響。對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析是管理者、所有者或債權(quán)人分析評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者業(yè)績(jī)的重要依據(jù)。因此，首先應(yīng)重點(diǎn)掌握各種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵、決定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的主要因素及其選擇。

　　2.在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)掌握資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析和資產(chǎn)管理效果分析的內(nèi)容和方法。如風(fēng)險(xiǎn)型、中庸型、保守型三種資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)類型，三者各有利弊;從類別比重、主要資產(chǎn)項(xiàng)目比重和全部資產(chǎn)項(xiàng)目比重等分曾對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析。

　　3.掌握分析資產(chǎn)管理效果的方法，也就是從周轉(zhuǎn)速度和獲利能力兩方面如何對(duì)管理效果進(jìn)行分析;特別是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、存貨周轉(zhuǎn)速度、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度、營(yíng)業(yè)周期等指標(biāo)的計(jì)算、分析評(píng)價(jià)方法。

　　第一節(jié)　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)管理效果分析的意義

　　一、資產(chǎn)的含義及其分類

　　二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)管理效果分析的意義

　　(一)對(duì)于企業(yè)管理者而言：1.優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu);2.改善財(cái)務(wù)善;3.加速資金周轉(zhuǎn)

　　(二)對(duì)于企業(yè)所有者或股東而言，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果分析有助于判斷企業(yè)財(cái)務(wù)的安全性、資本的保全程度以及資產(chǎn)的收益能力，可用以進(jìn)行相應(yīng)在的投資決策。

　　(三)對(duì)于企業(yè)債權(quán)人而言：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果分析有助于判明其債權(quán)的物資保證程度或其安全性，可用以進(jìn)行相應(yīng)的信用決策。

　　第二節(jié)　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

　　一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響

　　(一)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的種類

　　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)即企業(yè)各類資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。與資產(chǎn)的分類相適誤碼，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的種類也可分為資產(chǎn)變現(xiàn)速度及其價(jià)值轉(zhuǎn)移形式結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)占用形態(tài)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)占用期限結(jié)構(gòu)三類。

　　1.資產(chǎn)的變現(xiàn)速度及其價(jià)值轉(zhuǎn)移形式結(jié)構(gòu)

　　2.資產(chǎn)占用形態(tài)結(jié)構(gòu)即企業(yè)總資產(chǎn)中有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)各占的比重或比例關(guān)系

　　3.資產(chǎn)占用期限結(jié)構(gòu)

　　(二)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響

　　1.風(fēng)險(xiǎn)的影響。包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類。

　　2.收益的影響。一是直接形成的企業(yè)收益的資產(chǎn);二是對(duì)企業(yè)一定時(shí)期收益不產(chǎn)生影響的資產(chǎn);三是抵扣企業(yè)一定時(shí)期收益的資產(chǎn)。

　　3.流動(dòng)性影響。是指其變現(xiàn)的速度，一般即指其周轉(zhuǎn)速度。資產(chǎn)負(fù)債中資產(chǎn)的分類和排序就是按照其流動(dòng)性大小進(jìn)行的。

　　4.彈性的影響。是指資產(chǎn)占用總量和結(jié)構(gòu)能被隨時(shí)調(diào)整的可能性。

　　二、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)分析

　　(一)保守型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)及其優(yōu)勢(shì)

　　保守型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定銷售水平上，盡可能增加無風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重，減少高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比重。

　　優(yōu)點(diǎn)是能夠使企業(yè)擁有足夠的具有較強(qiáng)流動(dòng)性和變現(xiàn)能力的資產(chǎn)以應(yīng)付其到期債務(wù)。缺點(diǎn)占用了大量的資金，不利于加強(qiáng)資金的周轉(zhuǎn)。

　　(二)中庸型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)及其優(yōu)勢(shì)

　　是指企業(yè)一定銷售水平上，盡可能使無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重達(dá)到均衡，從而使企業(yè)全部資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益得到中和。

　　(三)風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)及其優(yōu)勢(shì)

　　企業(yè)在一定銷售水平上，盡可能減少流動(dòng)資產(chǎn)的比重，從而使企業(yè)總資維持較高的收益水平。

　　缺點(diǎn)由于資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較弱，難以應(yīng)付到期債務(wù)的償還和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中突發(fā)事件的臨時(shí)現(xiàn)金支付需要。而且，存貨減少還可能影響生產(chǎn)銷售的順利進(jìn)行。優(yōu)點(diǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)占用少，固定資產(chǎn)，長(zhǎng)期資產(chǎn)不變，周轉(zhuǎn)快，占用資金的機(jī)會(huì)成本會(huì)減少，從而提高資金利潤(rùn)率。

　　(四)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)類型的選擇

　　三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比重分析

　　(一)資產(chǎn)類別比重分析

　　資產(chǎn)類別比重分析，就是對(duì)構(gòu)成資產(chǎn)的各大類別與總資產(chǎn)的比例關(guān)系，以及各大類資產(chǎn)之間的比例關(guān)系所進(jìn)行的分析。

　　1.流動(dòng)資產(chǎn)比率分析。

　　流動(dòng)資產(chǎn)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/資產(chǎn)總額

　　流動(dòng)資產(chǎn)比率有逐年上升趨勢(shì)，而企業(yè)的銷售增長(zhǎng)勢(shì)頭號(hào)卻在逐年的減弱，這說明流動(dòng)資產(chǎn)比率有不合理的現(xiàn)象。

　　2.固定資產(chǎn)比率分析

　　固定資產(chǎn)比率=固定資產(chǎn)/資產(chǎn)總額×100%

　　固定資產(chǎn)比率越低，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模受到限制，會(huì)對(duì)企業(yè)勞動(dòng)生率的提高和生產(chǎn)成本的降低產(chǎn)生不良影響，反之，適當(dāng)提高固定資產(chǎn)比率，尋求規(guī)模經(jīng)濟(jì)，有利于企業(yè)總成本的降低，從而提高總資產(chǎn)的獲利能力。

　　(二)主要資產(chǎn)項(xiàng)目比重分析

　　非流動(dòng)資產(chǎn)中，流動(dòng)性最強(qiáng)而且唯一能直接帶來收益的資產(chǎn)是長(zhǎng)期投資，而其比重卻有所下降，盡管下降的幅度較小，也對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)造成了不良影響;固定資產(chǎn)比重的大幅度上升，并非全部得益于無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)比重下降，而是包含了部分流動(dòng)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，這也說明企業(yè)總資產(chǎn)的變現(xiàn)能力下降，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)。

　　(三)全部資產(chǎn)項(xiàng)目比重分析

　　第三節(jié)　資產(chǎn)管理效果分析

　　資產(chǎn)管理效果好壞可以通過資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢和資產(chǎn)利潤(rùn)率高低兩方面體現(xiàn)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度反映了企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)使用效率的情況，而資產(chǎn)利潤(rùn)率則反映了資產(chǎn)的價(jià)值增值或其獲利能力的情況。

　　一、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析

　　(一)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=產(chǎn)品或商品銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)的全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)利用的效果越好，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越高，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強(qiáng)。

　　(二)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=產(chǎn)品或商品銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值

　　一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投產(chǎn)得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越有效。

　　(三)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額

　　企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成周轉(zhuǎn)額越高，說明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)利用效果越好，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越好。

　　(四)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額

　　企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng);短期償債能力越強(qiáng)。

　　(五)存貨周轉(zhuǎn)率

　　存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=一定期間的銷貨成本/存貨平均余額

　　一定期間內(nèi)，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，回收速度越快，企業(yè)管理的效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，利潤(rùn)率越高。

　　(六)營(yíng)業(yè)周期分析

　　從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間，亦即企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期。營(yíng)業(yè)周期越短，說明資產(chǎn)的效率越高，其收益能力也相應(yīng)增強(qiáng)。

　　營(yíng)業(yè)周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

　　二、資產(chǎn)利潤(rùn)率分析

　　(一)總資產(chǎn)利潤(rùn)利率分析

　　總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額×100%

　　1.總資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)集中體現(xiàn)了資金運(yùn)動(dòng)速度和資金利用效果之間的關(guān)系。

　　2.在企業(yè)資產(chǎn)總額一下的情況下，利潤(rùn)的多少?zèng)Q定著總資產(chǎn)利潤(rùn)率的高低。

　　3.總資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)還可反映企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)管理水平的高低。

　　(二)流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率分析

　　流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額×100%

　　銷售利潤(rùn)率越高，流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率越高;當(dāng)銷售利潤(rùn)率一定時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率也越高。

　　(三)固定資產(chǎn)利潤(rùn)率的分析

　　固定資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/固定資產(chǎn)平均余額×100%

　　固定資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)也能較綜合的反映固定資產(chǎn)的管理效果，固定資產(chǎn)利潤(rùn)率越高，固定資產(chǎn)的管理效果越好。

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