自考金融理論與實務筆記第七章：第一節
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第七章 資本市場
第一節 中長期債券市場
國庫券市場:短期政府債券市場;票據市場：企業和金融機構籌集短期資金的市場;債券市場;債券發行、流通市場的統稱。
一、 債券發行市場(組織新債券發行的市場)
(一) 債券發行市場的參與者
1、 發行者――資金的需求者，在債權債務關系中稱為債務人
2、 投資者――資金的供給者，在債權債務關系中稱為債權人
3、 中介機構――為債券發行提供服務的機構
4、 管理者――對發行市場進行監督管理，維護債券市場的正常秩序
(二) 債券的發行價格和發行方式
債券的發行價格:債券投資者認購新發行債券的價格。債券的發行價格可分為：平價發行、折價發行、溢價發行。
★債券的發行方式：公募發行，私募發行
公募發行的優點：面向公眾投資者，發行面廣，投資者眾多，籌集的資金量大，債權分散，不易被少數人控制，發行后上市交易也很方便，流動性強。
其缺點;要求較高，手續復雜，需要承銷商參與，發行時間長，費用較私募發行高。
私募發行的優點：手續簡便，發行時間短，效率高，投資者往往已事先確定，不必擔心發行失敗，因而對債券發行者比較有利。
其缺點：債券流動性比較差。
二、 債券流通市場(已發行債券買賣轉讓的市場)
(一) 債券流通市場的組織形式
1、 場內交易市場――證券交易所(專門進行證券買賣的場所)
★證券交易所制定的交易程序：開戶、委托、成交、交割、過戶。
2、 場外交易市場(柜臺市場是場外交易市場的重要組成部分)
(二) 債券的交易價格
債券的票面額、票面利率、市場利率(反向)、償還期限是決定債券交易價格的主要因素。
(三) ★債券收益率的衡量指標
1、 名義收益率
名義收益率=票面年利息/票面金額*100%
2、 現有收益率
現有收益率=票面年利息/當期市場價格*100%
3、 持有期收益率
持有期收益率=[(賣出價―買入價)/持有年數+票面年利息]/買入價格*100%
4、 到期收益率
(四) 債券投資的風險與信用評級
1、 債券投資風險(債券投資者不能獲得預期收益的可能性)
債券投資面臨的風險有利率風險、價格變動風險、通貨膨脹風險、違約風險、流動性風險、匯率風險。
系統性風險：由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產生影響――針對不同的風險類別采取相應的防范措施，最大限度避免風險對債券價格的不利影響。
非系統性風險：由某一特殊的因素引起，只對個別或少數證券的收益產生影響的風險――通過投資分散化來降低風險。
2、 債券的信用評級(由專門的信用評級機構對各類企業和金融機構發行的債券按其按期還本付息的可靠程度進行評估，并標示其信用程度的等級)
原因：方便投資者進行債券投資決策;減少信譽高的發行人的籌資成本。
目前國際上公認的最具權威性的信用評級機構有美國標準•普爾公司和穆迪投資者服務公司。
(五) 我國的債券市場
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