2018年房地產估價師《經營與管理》重點講解：實物期權方法與房地產投資決策
更新時間：2018-08-20 10:02:22
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第七章 風險分析與決策
第六節 房地產投資決策中的實物期權方法
實物期權方法與房地產投資決策：
(一)關于實物期權方法及適用范圍實物期權方法是現代期權定價理論在具有期權性質的實物資產定價中的應用。
與傳統觀點不同，實物期權理論認為：不確定性帶來機會，不確定性的增加可以帶來更高的價值;時間和不確定性對實物期權定價有直接的影響，這種影響體現于“資產價值波動率”這個指標，它反映了增長率的不確定性范圍;在不確定條件下，不確定性的范圍隨著時間增加而增長，也就是說，價值變動的范圍隨著時間增長而增大。
(二)實物期權方法投資決策的一般過程
應用實物期權方法進行投資決策的具體過程，一般有四個基本步驟，即：構建應用框架、完成期權定價、檢查結果、再設計。
(三)房地產投資決策中常見的期權問題
1.確定合理的開發時機(等待投資型期權)
如何確定房地產開發時機，是開發商普遍關心的決策問題。
2.決定是否放棄投資機會或項目(放棄型期權)
開發商經常遇到一些受政策因素影響較大的開發項目，限價商品住宅項目就屬于這一類。
3.決定是否開發一些成長型項目(成長型期權)
盡管政府開始有意識的控制單一開發項目的規模，但仍然有地方政府希望通過出讓大型開發地塊，吸引大型開發商參與。
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