2018年房地產估價師《經營與管理》重點講解：利息與利率
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第五章 現金流量與資金時間價值
第二節 資金時間價值
利息與利率：
㈠利息
利息是指占用資金所付出的代價或放棄資金使用權所得到的補償。經過一段時間之后，儲戶可在本金之外再得到一筆利息，這一過程可表示為：Fn=P+In
式中 Fn——本利和;P——本金;In——利息。下標n表示計息周期。計息周期是指計算利息的時間單位，如“年”、“季度”、“月”或“周”等，但通常采用的時間單位是年。
㈡利率
利率是在單位時間(一個計息周期)內所得的利息額與借貸金額(即本金)之比，一般以百分數表示。用i表示利率，其表達式為：i=I1/p×100%
式中，I1為一個計息周期的利息。
利率又分為基礎利率、同業拆放利率、存款利率、貸款利率等類型。
基礎利率是投資者所要求的最低利率，一般使用無風險的國債收益率作為基礎利率的代表。同業拆放利率指銀行同業之間的短期資金借貸利率。同業拆放有兩個利率，拆進利率表示銀行愿意借款的利率;拆出利率表示銀行愿意貸款的利率。同業拆放中大量使用的利率是倫敦同業拆放利率(Libor)，指在倫敦的第一流銀行借款給倫敦的另一家第一流銀行資金的利率。我國對外籌資成本即是在Libor利率的基礎上加一定百分點。從Libor變化出來的，還有新加坡同業拆放利率(Sibor)、紐約同業拆放利率(Nibor)、中國香港同業拆放利率(Hibor)等等。
㈢利率的決定和影響因素
1.古典學派的儲蓄投資決定理論
2.流動性偏好利率理論
3.可貸資金利率理論
4.IS-LM曲線模型的利率理論
5.馬克思的利率決定理論
馬克思的利率決定論以剩余價值在不同的資本家之間分割為起點，認為利息是貸出資本的資本家從借入資本的資本家那里分割來的一部分剩余價值。剩余價值表現為利潤，所以，利息量的多少取決于利潤總額，利率的高低取決于平均利潤率。由于利息只是利潤的一部分，利潤本身也就成為利息的最高界限。一般情況下，利率不會與平均利潤率恰巧相等，也不會超過平均利潤率。總之，利率的變化范圍在零與平均利潤率之間。
馬克思明確指出，在利率的變化范圍內，有兩個因素決定著利率的高低：一是利潤率;二是總利潤在貸款人與借款人之間分配的比例。利潤率決定利率，從而使利率具有以下特點：
⑴隨著技術發展和資本有機構成的提高，平均利潤率有下降趨勢。因而也影響平均利率有同方向變化的趨勢。
⑵平均利潤率雖有下降趨勢，但卻是一個非常緩慢的過程。即平均利率具有相對穩定性。
⑶利率高低取決于兩類資本家對利潤分割的結果，使利率的決定具有很大偶然性。即平均利率無法由任何規律決定，傳統習慣、法律規定、競爭等卻可直接或間接的對利率產生影響。
需要注意的是，平均利率是一個純理論概念。在現實生活中，人們面對的是市場利率而非平均利率。市場利率的多變性直接決定于資本借貸的供求對比變化。至于總利潤在貸款人與借款人之間分配的比例，也可能出現不同情況。如果總利潤在貸款人和借款人之間的分割比例是固定的，則利率隨著利潤率的提高而提高;相反，則會隨利潤率的下降而下降。
6.影響利率的其他因素
包括：經濟運行周期、通貨膨脹率及預期通貨膨脹率、借貸風險和國際利率水平等經濟因素，貨幣政策、財政政策和匯率政策等政策因素，以及利率管制等制度因素。
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