注冊會計師考試《財務成本管理》：資本預算(3)
更新時間：2013-07-16 10:37:39
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摘要 注冊會計師考試《財務成本管理》：資本預算(3)
資本預算
一，所得稅和折舊對現金流量的影響
稅后成本=支出金額*(1-稅率);稅后收入=收入金額*(1-稅率)
稅負的減少額=折舊額*稅率
1，根據直接法：營業現金流量=營業收入-付現成本-所得稅。【這里的營業現金流量是指未扣除營運資本投資的營業現金毛流量】
2，根據間接法：營業現金流量=營業收入-付現成本-所得稅
=營業收入-(營業成本-折舊)-所得稅
=營業利潤+折舊-所得稅
=稅后凈利潤+折舊
3，根據所得稅對收入、成本和折舊的影響計算：
營業現金流量=稅后收入-稅后付現成本+折舊低稅
三個公式，最常用的是公式3.
二，互斥項目的優選問題
1，共同年限法：假設投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限，然后比較其凈現值。該方法也被稱為重置價值鏈法。
2，等額年金法
(1)計算兩項目的凈現值;
(2)計算凈現值的等額年金額;
(3)假設項目可以無限重置，并且每次都在該項目的終止期，等額年金的資本化就是項目的凈現值。
兩種方法存大共同的缺點：
1，有的領域技術進步快，目前就可以預期升級換代不可避免，不可能原樣復制;
2，如果通貨膨脹比較嚴重，必須考慮重置成本的上升，這是一個非常具有挑戰性的任務，對此兩種方法都沒有考慮;
3，從長期來看，競爭會使項目凈利潤下降，甚至被淘汰，對此分析時沒有考慮。
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