洽洽被指薪酬調節虛增利潤
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洽洽食品(002557.SZ)2月26日發布的2012年度業績快報顯示，其當年實現營收27.49億元，同比增長僅0.4%，但凈利潤卻達2.79億元，同比增幅高達31.37%。營收微增同時，凈利潤卻同比大幅增加。
類似情況同時還發生在海普瑞(002399.SZ)和摩恩電氣(002451.SZ)身上。
海普瑞同一天發布的業績快報顯示，其當年實現營收17.61億元，同比下滑29.37%。與此同時，其凈利潤卻實現微弱增加，達6.25億元，同比上升0.61%。
而摩恩電氣則更為夸張。其同日發布的業績快報顯示，2012年營收3.92億，同比下滑12.14%，而凈利潤卻達到843萬，同比上漲44.99%。
蹊蹺的是，上述公司在營業下滑之下，凈利潤緣何能保持正增長甚至大幅攀升?
營收下降主因各不同
對于洽洽食品來講，剛過去的2012年第四季度確實很難受。
洽洽瓜子被媒體臥底調查，稱其存在裝袋前噴香精、抽查蟲眼多等問題，而洽洽食品則當即給予澄清。不過，銷量的下降卻給了洽洽食品實實在在的打擊。
瑞銀分析師王鵬認為：“按業績快報數據可計算出洽洽食品在2012年4季度營業額下降約4.39%，營業利潤同比下降13.2%。相較于前三季度下滑明顯。今年春節相對于去年晚了18天，同時經銷商備貨一般是提前一個月左右，因而也導致2012年第四季度銷售下降。”
而摩恩電氣則認為其營業下降是因為2012年宏觀經濟不景氣，導致公司石化、冶金、能源類客戶訂單量減少。
奇怪的是，摩恩電氣2011年的業績表現與現在截然相反。
摩恩電氣2011年度實現營收4.47億元，同比增長25.10%;但凈利潤僅689.76萬，同比反而下降77.41%。公司將其歸結于營業成本上升，毛利率大幅下降。
2010年年報顯示其電纜毛利率為27.55%，而在2011年年報中則降到17.67%。但同行業的太陽電纜(002300.SZ)、萬馬電纜(002276.SZ)等毛利率變動卻僅在5個百分點以內。
事實上，據業內人士分析，摩恩電氣在營收下降同時，凈利潤大幅增加，靠的是在期貨市場的套保業務。
而在2011年三季度，其曾因銅期貨套保業務遭受較大損失，甚至導致在2012年2月被上海證監局發函，關注其套期保值業務監管，并要求摩恩電氣組織召開套期保值業務整改專題會議。
員工薪酬成利潤調節利器
對于上述三家公司而言，成本控制顯然是最好的借口。
以洽洽食品為例，其2012年半年報顯示，其在職員工人數為5759名，比2011年末多161名。其中銷售人員為1651名，比2011年末多129名。行政管理人員為525名，比2011年末多64名。
而其合并資產負債表中應付職工薪酬卻大幅下降。2012年半年報為2764萬，2011年報中這個數字還處在4902萬，降幅高達43.61%。
一方面員工人數不斷增加，另一方面職工薪酬卻大幅縮水，這正是洽洽食品的“利潤法寶”。
上海某券商分析人士對此表示：“增加人員同時，薪酬還能大幅減少，很難讓人信服。何況還有分析師發現其在薯片方面的新產品市場反應并不好，這一塊的損失應該也不小。”
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