注冊會計師《財務成本管理》章節精選：第十一章(4)
更新時間：2012-08-17 10:20:05
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第四節 股票股利、股票分割和股票回購
一、股票股利
(一)股票股利的影響
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有影響的項目 |
無影響的項目 |
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（1）所有者權益的內部結構；
（2）股數（增加）；
（3）每股收益（下降）；（4）每股市價（下降）。 |
（1）每股面值；
（2）資本結構（資產總額、負債總額、所有者權益總額均不變）；
（3）股東持股比例；
（4）若盈利總額和市盈率不變，股票股利發放不會改變股東持股的市場價值總額； |
(二)股票股利的意義
1、使股票的交易價格保持在合理的范圍之內;
2、以較低的成本向市場傳達利好信號。
3、有利于保持公司的流動性。
二、股票分割
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含義 |
指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。 |
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結果 |
股票分割時，發行在外的股數增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價值不變，股東權益總額、權益各項目的金額及其相互間的比例也不會改變。對于股東來講，股票分割后各股東持有的股數增加，但持股比例不變，持有股票的總價值不變。 |
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目的 |
（1）當股價巨漲，通過股票股利已經無法控制股價時，會采用股票分割的方式，通過增加股票股數降低每股市價，從而吸引更多的投資者；
（2）股票分割往往是成長中公司的行為，所以宣布股票分割后容易給人一種“公司正處于發展之中”的印象，這種有利信息會對公司有所幫助。 |
三、股票回購
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含義 |
指公司在有多余現金時，向股東回購自己的股票，以此來代替現金股利。 |
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意義 |
使流通在外的股份減少，每股收益增加，從而會使股價上升，股東因此獲得資本利得，相當于給股東支付現金股利。然而，股票回購有著與現金股利不同的意義：
1、對股東來講，股東將獲得納稅上的好處，但對股東利益也具有不穩定的影響。
2、對公司來講：最終目的都是有利于增加公司的價值。具體來說：（1）向市場傳遞股價被低估的信號；（2）當公司可支配的現金流明顯超過投資項目所需的現金流時，用自有現金流量回購股票，可以增加每股收益；（3）可避免股利波動帶來的負面影響；（4）調整資本結構；（5）股票回購可以減少流通在外的股數，降低公司被收購的風險；（6）調節所有權結構，公司擁有回購的庫藏股，可以用來交換被收購公司的股票，可以滿足認股權證持有人行權的需要，滿足可轉債持有人轉股的需要，滿足公司經理人員或員工股票期權行權的需要。 |
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回購方式 |
1、按回購地點分為場內公開收購和場外協議收購；
2、按回購面向的對象分為在資本市場上隨機回購、向全體股東招標回購、向個別股東協商回購；
3、按籌資方式分為借債回購、現金回購和混合回購；
4、按回購價格分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。 |
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