注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理章節(jié)精選：第八章(1)

更新時(shí)間：2012-04-26 09:09:12 來(lái)源：|0

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　　第一節(jié) 期權(quán)的基本概念

　　一、期權(quán)的基本概念

　　定義

　　期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。

　　要點(diǎn)

　　1、期權(quán)有買(mǎi)賣(mài)雙方：買(mǎi)方叫多頭，賣(mài)方叫空頭。

　　2、期權(quán)是一種不附帶義務(wù)的權(quán)利，需要購(gòu)買(mǎi)：所付出的買(mǎi)價(jià)對(duì)多頭是購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的投資成本，對(duì)空頭是出售期權(quán)的收入。

　　3、期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)：指選擇購(gòu)買(mǎi)或出售的資產(chǎn)。期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)是可以“賣(mài)空”的。期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人也不一定真的想購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，而只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可。一個(gè)公司的股票期權(quán)在市場(chǎng)上被交易，該期權(quán)的源生股票發(fā)行公司并不能影響期權(quán)市場(chǎng)，該公司并不從期權(quán)市場(chǎng)上籌集資金。期權(quán)持有人沒(méi)有選舉公司董事、決定公司重大事項(xiàng)的投票權(quán)，也不能獲得該公司的股利。

　　4、到期日：雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱(chēng)為“到期日”。在那一天之后，期權(quán)失效。

　　5、期權(quán)的執(zhí)行：依據(jù)期權(quán)合約購(gòu)進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的行為稱(chēng)為“執(zhí)行”。在期權(quán)合約中約定的、期權(quán)持有人據(jù)以購(gòu)進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的固定價(jià)格，稱(chēng)為“執(zhí)行價(jià)格”。

　　6、期權(quán)的種類(lèi)：

　　(1)按合約執(zhí)行時(shí)間分：可以分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。

　　(2)按合約賦予其持有人權(quán)利的類(lèi)別分：可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

　　二、期權(quán)的到期日價(jià)值

相關(guān)概念	期權(quán)的到期日價(jià)值	是指到期時(shí)執(zhí)行期權(quán)可以取得的凈收入，它依賴(lài)于標(biāo)的股票的到期日價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格。
	期權(quán)凈損益	期權(quán)凈損益：指期權(quán)買(mǎi)賣(mài)的盈虧。
相關(guān)要點(diǎn)	1、買(mǎi)方與賣(mài)方彼此是零和博弈，一方賺的就是另一方虧的。因此，空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值就是多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值的相反數(shù)；空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值就是多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值的相反數(shù)。即空頭期權(quán)到期日價(jià)值=-多頭期權(quán)到期日價(jià)值；空頭期權(quán)凈損益=-多頭期權(quán)凈損益
	2、多頭是主動(dòng)的，空頭是被動(dòng)的。
	3、多頭是期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者，其凈損失有限（最大值為期權(quán)價(jià)格）；空頭是期權(quán)的出售者，預(yù)先收取期權(quán)費(fèi)，其收益有限，損失無(wú)限。