2011注會《財務成本管理》輔導：第八章節(27)

更新時間：2011-03-03 10:10:00 來源：|0

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　　二、營運資金政策 $lesson$

　　營運資金政策包括營運資金持有政策和營運資金籌集政策，它們分別研究如何確定營運資金持有量和如何籌集營運資金兩個方面的問題。

　　(一) 營運資金持有政策

　　營運資金持有量的確定，就是在收益和風險之間進行權衡。

　　將持有較高的營運資金稱為寬松的營運資金政策;

　　將持有較低的營運資金稱為緊縮的營運資金政策

　　前者的收益、風險均較低;后者的收益、風險均較高。介于兩者之間的，是適中的營運政策。

　　(二)營運資金籌集政策

　　營運資金籌資政策，主要是就如何安排臨時性流動資產和永久性流動資產的資金來源而言的，一般可以區分為三種，即配合型籌資政策、激進型籌資政策和穩健型籌資政策。

種類	特點
配合型籌資政策	對于臨時性流動資產，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需求；對于永久性流動資產和固定資產（統稱為永久性資產），運用長期負債、自發性負債和權益資本籌集資金滿足其資金需要。即：臨時性流動負債＝臨時性流動資產是一種理想的，對企業有著較高資金使用要求的營運資金籌集政策。在季節性低谷時，企業除了自發性負債外沒有其他流動負債
激進型籌資政策	臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分永久性資產的資金需要。即臨時性流動負債>臨時性流動資產是一種收益性和風險性均較高的營運資金籌資政策。
穩健型籌資政策	臨時性負債只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產和永久性資產，則由長期負債、自發性負債和權益資本作為資金來源。即臨時性流動負債<臨時性流動資產是一種風險性和收益性均較低的營運資金籌集政策。

　　【典型例題--04年判斷題】某企業的主營業務是生產和銷售食品，目前正處于生產經營活動的旺季。該企業的資產總額6000萬元，其中長期資產3000萬元，流動資產3000萬元，永久性流動資產約占流動資產的40%;負債總額3600萬元，其中流動負債2600萬元，流動負債的65%為自發性負債。由此可得出結論，該企業奉行的是穩健型營運資金籌資策略。(　)

　　【答案】√

　　【解析】臨時性流動資產=3000×(1-40%)=1800(萬元);臨時性流動負債=2600×(1-65%)=910(萬元)，由于臨時性流動負債小于臨時性流動資產，所以該企業奉行的是穩健型營運資金籌資策略。

　　【典型例題---06年單選題】以下營運資金籌集政策中，臨時性負債占全部資金來源比重最大的是( )。

　　A、配合型籌資政策

　　B、激進型籌資政策

　　C、穩健型籌資政策

　　D、緊縮型籌資政策

　　答案：B

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