2011注會《財務成本管理》輔導：第五章節(20)
更新時間：2010-12-09 09:11:15
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(三)布萊克—斯科爾斯定價模型(用于對不支付股利股票的美式或歐式看漲期權定價)
該模型涉及三個公式、五個參數。
1、三個公式(假設看漲期權為歐式期權的前提下提出來的)
(1).C0=S0N(d1)-PV(K)[ N(d2)]
N(d)表示累計正態分布，可通過查教材602頁附表六確定其數值。
其中：
C0—---------看漲期權的現行價格
S0—---------標的資產的現行價格
K—----------看漲期權的執行價格
PV(K)—----看漲期權執行價格的現值，所使用的折現率為無風險年利率
N(d)—-----標準正態分布隨機變量值小于或等于d的概率
t—----------以年計算的期權有效期
—---------股票的波動率
2、五個參數
股票價格;執行價格;行權日期;無風險利率;股票的波動率
注：
根據賣權-買權評價公式S+P=PV(K)+C
由于C= SN(d1)-PV(K)[ N(d2)]
所以，
歐式看跌期權價值P= PV(K)+C-S
= PV(K)+ SN(d1)-PV(K)[ N(d2)]-S
= PV(K)【1- N(d2)】- S【1- N(d1)】
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