2011注會《財務成本管理》輔導：第四章節(18)
更新時間：2010-11-15 09:28:10
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第四節 不確定性投資決策
期望值決策法
本節知識體系 風險因素調整法
決策樹法
敏感性分析
場景概括分析
蒙特卡落模擬分析
本節具體內容
一、期望值決策法
決策步驟
1、計算投資項目的期望現金流量：
以概率為權數對項目每年凈現金流量進行加權平均，均值即為每年期望凈現金流量。
下面內容要剪聲音
2、利用項目期望凈現金流量計算項目的期望凈現值
注意：折現率是無風險報酬率
3、計算現金流量的標準差和變化系數
(1)標準離差
①計算每年現金流量標準離差：方差開平方
②計算項目現金流量標準離差：步驟如下：
每年現金流量標準差折現---平方---合計---開方
(2)變化系數=投資項目現金流量標準差/投資項目現金流量的現值
例題見教材141頁【4-9】
1、計算期望現金流量
E(NCF0)=1*(-10000)=-10000(元)
E(NCF1)=0.25×3000+0.25×4000+0.5×4500=4000(元)
E(NCF2)=0.5×4000+0.5×6000=5000(元)
E(NCF3)=0.3×3000+0.3×4000+0.4×5000=4100(元)
2、計算期望凈現值
期望凈現值=4000×(P/S,10%,1)+5000×(P/S,10%,2)+4100×(P/S,10%,3)-10000
=845.1(元)
3、計算各年現金流量的標準差(先算方差，即差方的加權平均值，再對方差開平方)
4、計算項目現金流量的標準差
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