2010財務成本管理：證券及金融衍生品投資(16)
更新時間：2010-09-10 09:10:47
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四、期權定價
二項式定價模型(單期的兩狀態模型、多期模型)
風險中性概率
布萊克-斯科爾斯模型
(一)二項式定價模型
1、單期的兩狀態模型
思路：通過構造和期權具有完全相同現金流的股票債券組合來計算期權的當前價值。
期權當前價值=股票債券組合的成本
=當前的股價S×購買的股票股數Δ+債券的初始投資B
【例題】假設ABC公司的股票現在的市價為50元。假設標的股票不支付股利，有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為50元。到期時間是6個月。6個月后股價有兩種可能：上升10元，或者下降10元。無風險利率為每年12%。
1、確定到期日可能的股票價格，注意幾個參數
Su???股票上行價格
Sd???股票下行價格
S0???股票當前價格
C0???期權價值
rf???期權單期無風險利率
Δ------購買的股票股數
B-------債券的初始投資
用二叉樹圖形表示股價的分布情況
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