第一節 實務中企業在短、中期倒閉的各種跡象

　　一、企業倒閉的概述【了解】

　　(一)企業倒閉的主要原因

　　1.企業總體環境

　　企業是一個開放的系統，它必須考慮可能影響企業的總體環境。總體環境中，可能影響企業業績狀況的因素是行業衰退。總體環境的其它因素，如金融市場是熊市或行業正處于衰退期，都可能會加快企業失敗的過程。

　　2.企業政策

　　由于企業的政策由管理人員制定，很明顯，特定的管理錯誤會導致企業政策的典型錯誤。不同的倒閉程序伴隨著特定的管理層特征。常見的倒閉程序類型包括：創業公司，盲目增長型企業(增長雄心過大或極端迅速擴張)和對環境變化漠不關心的企業等。

　　3.企業和企業利益相關者之間的互動

　　企業必須考慮公司與其利益相關者之間的互動：客戶和競爭對手是非常重要的。然而，其他利益方(如供應商和銀行)對公司也有影響。管理人員必須對環境的變化做出預測和反應以提高效率。

　　4.管理人員的態度和疏忽

　　管理人員的管理技能和盲目樂觀的個性特征影響管理人員選擇和吸收關于中短期內預期營業額和投資計劃的信息。管理人員還具有一些特定的個性特征，如專業知識、說服能力以及風險尋求行為，這些個性特征也對擴張決策有影響。

　　5.管理者及其管理風格的影響

　　管理者被認為是公司倒閉的最為關鍵的因素。管理者的管理技能不夠、管理方式不合適是很多公司破產的原因。

　　不僅僅只有管理層的素質和管理技能可影響公司的生存機會。有許多管理者個人的性格特征強烈地影響著公司的業績。

　　6.企業所處的行業、企業本身的歷史與規模

　　行業也會產生影響。處于不同行業的公司即使具有相同的財務狀況，其破產的概率也是不同的。另外，組織的規模也影響公司的生存機會。小規模公司常常無法得到債權人的財務資源以及支持以緩沖市場的收縮。此外，小規模組織較難吸引人才，因為小規模組織無法提供與大型組織一樣的職業發展機會。

　　(二)企業倒閉與經濟風險

　　企業倒閉通常意味著該公司已經卷入了某種法律后果。企業倒閉的風險雖然與債務融資以及流動性欠缺有關，但是最終還是取決于借款人對該公司提供支持的意愿的限度。

　　盡管財務困境和破產存在擁有尚未得到經驗量化的潛在好處的可能性，財務困境和破產程序涉及到大量直接的(法律、行政和咨詢費用)和間接(機會)的成本，這些成本會消耗公司及其利益相關者的真實資源。

　　典型例題：

　　1、[多選題]下列屬于企業倒閉的原因的有( )

　　A 管理者態度

　　B 行業衰退

　　C 公司管理政策

　　D 利益相關者的影響

　　【答案】ABCD

　　【解析】企業倒閉的外部因素包括：環境影響(整體經濟環境、行業)、利益相關者的影響;內部因素包括企業政策、管理人員態度與風格、公司規模和歷史等等。

　　2、[多選題]下列說法正確的是( )

　　A 管理者相對于企業家冒險精神要少，制定的公司戰略更加安全。

　　B 管理者財富與公司股票越相關，接受高風險項目的動機越小

　　C 面臨具有行權價值的股票期權，管理者風險偏好會減弱

　　D 老公司的破產通常是因為無法適應環境的變化。

　　【答案】CD

　　【解析】管理者擁有的是公司股權而不是債權，仍然具有較高的風險偏好;管理者財富與股票越相關風險偏好越高。因此，AB是錯誤的。

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