(二)價值創(chuàng)造和增長率矩陣

　　根據(jù)以上的分析，我們可以通過一個矩陣，把價值創(chuàng)造(投資資本回報率——資本成本)和現(xiàn)金短缺(銷售增長率——可持續(xù)增長率)聯(lián)系起來。該矩陣稱為財務(wù)戰(zhàn)略矩陣，可以作為評價和制定戰(zhàn)略的分析工具(見圖7—5)。

　　圖7-5 財務(wù)戰(zhàn)略矩陣

　　財務(wù)戰(zhàn)略矩陣假設(shè)一個公司有一個或多個業(yè)務(wù)單位。縱坐標是一個業(yè)務(wù)單位的投資資本回報率與其資本成本的差額。當差值為正數(shù)時，該業(yè)務(wù)單位為股東創(chuàng)造價值;當差值為負數(shù)時，該業(yè)務(wù)單位減損股東價值。橫坐標是銷售增長率與可持續(xù)增長率的差額。當增長率差為正數(shù)時，企業(yè)現(xiàn)金短缺;當增長率差為負數(shù)時，企業(yè)有剩余現(xiàn)金。

　　據(jù)此建立的矩陣有四個象限：處于第一象限的業(yè)務(wù)，屬于增值型現(xiàn)金短缺業(yè)務(wù);處于第二個象限的業(yè)務(wù)，屬于增值型現(xiàn)金剩余業(yè)務(wù);處于第三象限的業(yè)務(wù)，屬于減損型現(xiàn)金剩余業(yè)務(wù);處于第四個象限的業(yè)務(wù)，屬于減損型現(xiàn)金短缺業(yè)務(wù)。

　　處于不同象限的業(yè)務(wù)單位(或企業(yè))應(yīng)當選擇不同的財務(wù)戰(zhàn)略。

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