(三)可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率的關(guān)系

　　1、實(shí)際增長(zhǎng)率是本年銷售額相對(duì)于上年銷售額的增長(zhǎng)百分比。其與可持續(xù)增長(zhǎng)率的關(guān)系如下：(見(jiàn)教材81頁(yè))

　　(1).如果某一年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長(zhǎng)率、上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率以及本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率三者相等。

　　(2).如果某一年的公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增長(zhǎng)，則

　　實(shí)際增長(zhǎng)率>上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，

　　本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率>上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　(3).如果某一年的公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值比上年下降，則

　　實(shí)際增長(zhǎng)率<上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，

　　本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率<上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　(4).如果公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限水平，單純的銷售增長(zhǎng)無(wú)助于增加股東財(cái)富。這種增長(zhǎng)屬于無(wú)效增長(zhǎng)，因?yàn)榇藭r(shí)權(quán)益凈利率無(wú)任何提高。

　　當(dāng)可持續(xù)增長(zhǎng)與實(shí)際增長(zhǎng)率不一致時(shí)，通過(guò)分析兩者的差異，可以了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)政策如何變化?高速增長(zhǎng)的資金從哪里來(lái)?能否持續(xù)下去?

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