09年注會《財務成本管理》財務預測與計劃講義(10)
更新時間：2009-10-19 15:27:29
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(三)可持續(xù)增長率與實際增長率的關系
1、實際增長率是本年銷售額相對于上年銷售額的增長百分比。其與可持續(xù)增長率的關系如下：(見教材81頁)
(1).如果某一年的經(jīng)營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。
(2).如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個數(shù)值增長，則
實際增長率>上年的可持續(xù)增長率，
本年的可持續(xù)增長率>上年的可持續(xù)增長率
(3).如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個數(shù)值比上年下降，則
實際增長率<上年的可持續(xù)增長率，
本年的可持續(xù)增長率<上年的可持續(xù)增長率
(4).如果公式中的4個財務比率已經(jīng)達到公司的極限水平，單純的銷售增長無助于增加股東財富。這種增長屬于無效增長，因為此時權益凈利率無任何提高。
當可持續(xù)增長與實際增長率不一致時，通過分析兩者的差異，可以了解企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務政策如何變化?高速增長的資金從哪里來?能否持續(xù)下去?
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