注冊會計師考試：財務成本管理是財務管理的理論基礎，本章重要考點：1、財務管理目標及影響因素;2、股東、經營者和債權人利益的沖突與協調;3、現金流轉不平衡的原因;4、財務管理原則;5、財務管理環境??金融環境

　　第三節財務管理的原則：三、有關財務交易的原則

　　1、風險-報酬權衡原則：是風險和報酬之間存在一個對等關系，投資人必須對報酬和風險作出權衡

　　2、投資分散化原則：不要把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資

　　3、資本市場有效原則：

　　指在資本市場上頻繁交易的金融資產的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整。

　　資本市場有效原則要求理財時重視市場對企業的估價。人為地改變會計方法不會影響企業價值。

　　資本市場有效原則要求理財時慎重使用金融工具。如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現值就為零。在資本市場上，只獲得與投資風險相稱的報酬，也就是與資本成本相同的報酬，不會增加股東財富。

　　4、貨幣時間價值原則：

　　貨幣時間價值是指貨幣在經過一定時間的投資和再投資所增加的價值

　　該原則的應用是：現值概念;早收晚付

　　【多選】假設市場是完全有效的，基于市場有效原則可以得出的結論有(　)。(02)

　　A、在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現值等于零

　　B、股票的市價等于股票的內在價值

　　C、賬面利潤始終決定著公司股票價格

　　D、財務管理目標是股東財富最大化

　　答案：AB

　　解析：在資本市場上頻繁交易的金融資產的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整。股票的市價等于股票的內在價值。

　　如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現值就為零。在資本市場上，只獲得與投資風險相稱的報酬，也就是與資本成本相同的報酬，不會增加股東財富。

　　2、【多選】貨幣時間價值原則的應用有( )

　　A現值概念 B 機會成本概念 C早收晚付概念 D 沉沒成本概念

　　答案：AC

　　解析：B是自利行為原則的應用;D是凈增效益原則的應用

　　3、【多選】如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有( )。(07年)

　　A.股價可以綜合反映公司的業績

　　B.運用會計方法改善公司業績可以提高股價

　　C.公司的財務決策會影響股價的波動

　　D.投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬

　　答案：ACD

　　解析：如果資本市場是有效的，股價可以反映所有的可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整，因此，股價可以綜合地反映公司的業績，公司的財務決策會影響股價的波動，運用會計方法改善公司業績無法提高股價。如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現值為零，因此，投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬

　　第四節 財務管理的環境

　　財務管理環境又稱為理財環境，是指對企業財務活動產生影響作用的企業外部條件。最重要的是法律環境、金融市場環境和經濟環境。

　　一、法律環境

　　二、金融環境

　　1、金融資產的特點：流動性、收益性和風險性

　　流動性和收益性成反比，收益性和風險性成正比。

　　2、金融市場的分類

　　3、金融市場上利率的決定因素

　　利率=純利率+通貨膨脹附加率+風險附加率

　　(1)純利率??無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。如，在沒有通過膨脹時，國庫券的利率可以視為純利率，其高低受平均利潤率、資金供求關系和國家調節的影響。

　　(2)通貨膨脹附加率

　　(3)風險附加率??是投資者要求的除純利率和通貨膨脹之外的風險補償

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