編輯推薦：2021年注會《財務成本管理》重要章節講義匯總

價值評估基礎

第一節利率

【知識點 1】利率的影響因素★

1.利率=純粹利率+風險溢價 =純粹利率+通貨膨脹溢價+違約風險溢價 +流動性風險溢價+期限風險溢價

【單選題】下列有關利率影響因素的表述中正確的是( )。

A.純粹利率，是指無風險情況下資金市場的平均利率

B.通貨膨脹溢價，是指證券存續期間預期的平均通貨膨脹率

C.違約風險溢價，是指債券因存在不能短期內以合理價格變現的風險而給予債權人的補償

D.流動性風險溢價，是指債券因面臨存續期內市場利率上升導致價格下跌的風險而給予債權人的補償，因此也被稱為“市場利率風險溢價”

【答案】B

【解析】選項 A 的表述沒有通貨膨脹的前提，不正確;選項 C 為流動性風險溢價，不正確;選項 D 為期限風險溢價，不正確。

【知識點 2】利率的期限結構★

(一)無偏預期理論

1.基本觀點：利率期限結構完全取決于市場對未來利率的預期

2.長短期利率之間的關系： 長期利率=期限內預期短期利率的平均值

【提示】這里的平均值，指的是幾何平均值 3.長短期債券可以完全替代

(二)市場分割理論

1.基本觀點：即期利率水平完全由各個期限市場上的供求關系決定

2.長短期利率之間的關系：

長期利率與短期利率相互獨立，互不影響

3.長短期債券不可替代

(三)流動性溢價理論

1.基本觀點：長期債券要給予投資者一定的流動性溢價

2.長短期利率之間的關系：長期即期利率=期限內短期預期利率平均值+流動性風險溢價

3.長短期債券可以替代，但并非完全替代

【單選題】下列關于利率期限結構的表述中，屬于預期理論觀點的是( )。

A.不同到期期限的債券無法相互替代

B.長期債券的利率等于在其有效期內人們所預期的短期利率的平均值

C.到期期限不同的各種債券的利率取決于該債券的供給與需求

D.長期債券的利率等于長期債券到期之前預期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動而變動的流動性溢價之和

【答案】B

【解析】選項 A、C 屬于市場分割理論的觀點，選項 D 屬于流動性溢價理論的觀點。

【單選題】下列各項說法中，符合流動性溢價理論的是( )。

A.長期即期利率是短期預期利率的無偏估計

B.不同期限的債券市場互不相關

C.債券期限越長，利率變動可能性越大，利率風險越高

D.即期利率水平由各個期限市場上的供求關系決定

【答案】C

【解析】選項 A 符合無偏預期理論;選項 B、D 符合市場分割理論;選項 C 符合流動性溢價理論。

以上為部分2021年注冊會計師財管講義，獲取完整版講義>>>>點擊免費下載

2021年注冊會計師報名即將結束，還沒有報名的考生可直接點擊進入>>2021年注冊會計師報名入口

為避免考生錯過重要考試訊息，環球網校推出 免費預約短信提醒服務，一經預定屆時網校會及時提醒您2021年各地區注冊會計師考試繳費截止時間、準考證打印時間等重要節點變動訊息，讓你備考無憂！

以上內容是2021年注會《財務成本管理》重要章節講義：第三章第一節利率，小編為廣大考生上傳注冊會計師《財管》考試大綱、教材變化對比、教材重點梳理講義等，考生可點擊“免費下載”按鈕后即可領取！