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多項選擇題

1、驅動β值的因素有(　)。

A、經營風險

B、行業的特性

C、財務風險

D、總體風險

2、甲公司目前沒有上市債券，準備采用可比公司法測算公司的債務資本成本，選擇可比公司時，最好的可比公司是具有(　)特征的公司。

A、與甲公司規模相似

B、擁有可上市交易的長期債券

C、與甲公司商業模式類似

D、與甲公司財務狀況類似

3、根據資本資產定價模型計算普通股的成本，必須估計(　)。

A、無風險利率

B、股票的貝塔系數

C、市場風險溢價

D、股利增長率

4、下列各資本成本計算中，需要考慮籌資費用的有(　)。

A、銀行借款

B、長期債券

C、普通股

D、留存收益

5、下列關于有發行費用時資本成本的計算的說法中，正確的有(　)。

A、發行債券和股票需要發行費用，計算資本成本應當考慮發行費用

B、違約風險會提高債務成本

C、新發行普通股會發生發行費用，所以它比留存收益進行再投資的內部股權成本要高一些

D、對于發行普通股的籌資方案而言，如果普通股的投資報酬率高于其必要報酬率，這樣方案是可行的

答案在下一頁

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1、

【正確答案】 AC

【答案解析】 β值的驅動因素包括經營風險和財務風險。

2、

【正確答案】 ABCD

【答案解析】 如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。可比公司應當與目標公司處于同一行業，具有類似的商業模式。最好兩者的規模、負債比率和財務狀況也比較類似。

3、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 根據資本資產定價模型計算普通股的成本，必須估計無風險利率、股票的貝塔系數以及市場風險溢價。

4、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 留存收益直接從企業內部利潤中取得，沒有籌資費用。

5、

【正確答案】 ACD

【答案解析】 如果籌資企業違約，不支付本金或利息，則債務籌資后未來其實沒有發生現金流出，現金流出減少，債務成本下降。所以選項B的說法不正確。

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