2017年注冊會計師考試答疑：股票回購和發放現金股利的區別有哪些?
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【摘要】2017年注冊會計師已進入提高階段，為了更好幫助考生，對教材內容的一些問題進行解答，環球網校發布“2017年注冊會計師考試答疑：股票回購和發放現金股利的區別有哪些?”本文能夠幫助你更好的全面備考注冊會計師考試，環球網校助你一臂之力!更多復習資料及試題請登陸環球網校注冊會計師頻道查看
問題：股票回購和發放現金股利的區別有哪些?
解答：
1、對股東而言，股票回購后股東得到的資本利得需要繳納資本利得所得稅
發放現金股利后股東則需要繳納股息稅;
2、對公司而言，股票回購有利于增加公司的價值：
①公司進行股票回購的目的之一是向市場傳遞股價被低估的信號;
②當公司可支配的現金流明顯超過投資項目所需要的現金流時，可以用自由現金流量進行股票回購，有助于增加每股收益水平;
③避免股利波動帶來的影響;
如果股票在股東手中，企業需要根據股利政策進行分配股利，如果企業采用的是固定支付率的政策，與盈利有緊密聯系，在企業沒有盈利的時候，則不會分配股利，此時股東們就會產生情緒波動造成股利不穩定，對公司產生負面影響，此時回購股東手中的股票，股東可以得到資本利得，避免了這種股利的波動。
④發揮財務杠桿的作用;
發放現金股利，會導致資產和所有者權益減少，也就是增加債務的比重，從而增加了財務杠桿效應;股票回購股東權益減少，不影響負債，所以負債/權益變大，也就是產權比率變大。
而資產負債率、權益乘數和產權比率同方向變化，所以資產負債率和權益乘數也變大，從而財務杠桿提高，因此可以說股票回購可以發揮財務杠桿效應。
⑤通過回購股票，可以減少外部流通股的數量，提高了股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風險;
⑥調節所有權結構。
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3、股票回購相比現金股利具有不穩定性
股票回購，是公司用現金購買股東手里的股票，通常這種回購后，股價會向上波動，因此如果公司支付的現金少于股價向上波動能給股東帶來的收益，那么實際上股東是虧本的，也就相當于股東將自己手里的股份賤賣給了公司，因此說與現金股利相比，具有不穩定性，現金股利是直接按照持有的股份數，分得股利。
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