【摘要】2015年注冊會計師考試《財務成本管理》已結束，環球網校溫馨提示廣大考生2015年注冊會計師成績查詢時間預計為12月上旬左右，考生走出考場，考生考完有沒有馬上翻出電腦搜索2015年注冊會計師專業階段考試真題及答案呢?特此環球網校根據學員的回憶特整理并發布“2015年注冊會計師《財務成本管理》考試真題及答案解析(文字版)”，對完答案心里踏實，免得飽受成績的折磨!對完答案趕快預測評估自己的得分吧，僅供參考!

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　　一、單選題

　　1.甲公司生產成品所需某種材料需求不穩定，為保障原料的供應，現設置保險儲備，保險儲備量所依據的是()

　　A.缺貨成本與保險儲備成本之和最小

　　B.缺貨成本與保險儲備成本之差最大

　　C.邊際保險儲備成本小于邊際缺貨成本

　　D.邊際保險儲備成本大于邊際缺貨成本

　　【環球網校參考答案】A

　　【環球網校考點解析】研究保險儲備的目的，就是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或供應中斷貨損失和儲備成本之和最小，教材P432.

　　2.在信息不對稱和逆向選擇的情況下，根據有序融資理論，選擇融資方式的先后順序應該是()

　　A.普通股、優先股、可轉換債券、公司債券

　　B.普通股、可轉換債券、優先股、公司債券

　　C.公司債券、優先股、可轉換債券、普通股

　　D.公司債券、可轉換債券、優先股、普通股

　　【環球網校參考答案】D

　　【環球網校考點解析】有序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的問題，管理者偏好首選留存收益籌資，其次是債務籌資，最后是發行新股籌資，所以答案是D，見教材P254.

　　3.家公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為50%，2014年甲公司每股收益2元，預期可持續增長率4%，股權資本成本為12%，期末每股凈資產10元，沒有優先股，2014年末甲公司的本期市凈率為()

　　A.1.25

　　B.1.20

　　C.1.35

　　D.1.30

　　【環球網校參考答案】D

　　【環球網校考點解析】股東權益收益率=2/10*100%=20%,本期市凈率=50%*20%*(1+4%)/(12%-4%)=1.3，見教材P202。

　　4.下列各項成本費用中，屬于酌量性固定成本的是()

　　A.廣告費

　　B.運輸車輛保險費

　　C.行政部門耗用水費

　　D.生產部門管理人員工資

　　【環球網校參考答案】A

　　【環球網校考點解析】酌量性固定成本指的是可以通過管理決策行動而改變數額的固定成本，包括科研開發費、廣告費、職工培訓費等，所以A正確，見教材P378。

　　5.下列各項中，屬于貨幣市場工具的是()

　　A.優先股

　　B.可轉換債券

　　C.銀行長期貨款

　　D.銀行承兌匯票

　　【環球網校參考答案】D

　　【環球網校考點解析】貨幣市場工具包括短期國債(英美稱國庫券)、大額可轉讓存單、商業票據、銀行承兌匯票等，所以選項D正確，見教材P23.

　　6.在凈利潤和市盈率不變的情況下，公司實行股票分割導致的結果是()

　　A.每股面額下降

　　B.每股收益上升

　　C.每股凈資產不變

　　D.每股市價下降

　　【環球網校參考答案】B

　　【環球網校考點解析】股票反分割也稱股票合并，是股票分割的相反行為，即將數股面額較低的股票合并為一股面額較高的股票，將會導致每股面額上升，每股市價上升，每股收益上升，股東權益總額不變，由于股數減少，所以每股凈資產上升，所以選項B正確，見教材P280.

　　7.在設備更換不改變生產能力，且新設備未來使用年限不同的情況下，固定資產更新決策應選擇的方法是()

　　A.凈現值法

　　B.折現回收期法

　　C.內含報酬率法

　　D.平均年成本法

　　【環球網校參考答案】D

　　【環球網校考點解析】對于使用年限不同的互斥方案，決策標準選擇的是平均年成本法，所以選項D正確，見教材P221.

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　　二、多選題

　　1.下列各項中，屬于企業長期借款合同一般保護性條款的有()

　　A.限制企業股權再融資

　　B.限制企業高級職員的薪金和獎金總額

　　C.限制企業租入固定資產的規模

　　D.限制企業增加優先求償權的其他長期債務

　　【環球網校參考答案】CD

　　【環球網校考點解析】一般保護性條款主要包括：

　　(1)對借款企業流動資金保持量的規定，其目的在于保持借款企業資金的流動性和償債能力

　　(2)對支付現金股利和再購入股票的限制，其目的在于限制現金外流

　　(3)對凈經營性長期資產總投資規模的限制，其目的在于減少企業日后不得不變賣固定資產以償還貸款的可能性，仍著眼于保持借款企業資金的流動性

　　(4)限制其他長期債務，其目的在于防止其他貸款人取得對企業資產的優先求償權

　　(5)借款企業定期向銀行提交財務報表，其目的在于及時掌握企業的財務情況

　　(6)不準在正常情況下出售較多資產，以保持企業正常的生產經營能力

　　(7)如期清償繳納的稅金和其他到期債務，以防被罰款而造成現金流失

　　(8)不準以任何資產作為其他承諾的擔保或抵押，以避免企業負擔過重

　　(9)不準貼現應收票據或出售應收賬款，以避免或有負債

　　(10)限制租賃固定資產的規模，其目的在于防止企業負擔巨額租金以致消弱其償債能力，還在于防止企業以租賃固定資產的辦法擺脫對其資本支出和負債的約束

　　因此本題答案是CD，選項A不屬于保護性條款的內容，選項B是特殊性保護條款，見教材P292.

　　2.編制生產預算中的“預計生產量”項目時，需要考慮的因素有()

　　A.預計銷售量

　　B.預計期初產成品存貨

　　C.預計材料采購量

　　D.預計期末產成品存貨

　　【環球網校參考答案】ABD

　　【環球網校考點解析】預計期初產成品存貨+預計生產量=預計期末產成品存貨，因此可得出答案ABD，見教材P403.

　　3.某企業生產經營的產品品種較多，間接成本比重較高，成本會計人員試圖推動企業采用作業成本法計算產品成本，下列理由中適合用于說服管理層的有()

　　A.使用作業成本信息有利于價值鏈分析

　　B.使用作業成本法可提高成本準確性

　　C.使用作業管理可以提高成本控制水平

　　D.使用作業成本信息可以提高經營決策質量

　　【環球網校參考答案】ABCD

　　【環球網校考點解析】作業成本法與價值鏈分析概念一致，可以為其提供信息支持，所以選項A正確，作業成本法可以獲得更準確的產品和產品線成本，所以選項B正確，準確的成本信息可以提高經營決策的質量，包括定價決策、擴大生產規模、放棄產品線等經營決策，所以選項D正確，作業成本法有助于改進成本控制，所以選項C正確，見教材P372.

　　4與作業基礎成本計算制度相比，產量基礎成本計算制度存在的局限性有()

　　A.成本計算過于復雜

　　B.容易夸大高產量產品的成本

　　C.間接成本集合缺乏同質性

　　D.成本分配基礎與間接成本集合之間缺乏因果聯系

　　【環球網校參考答案】BCD

　　【環球網校考點解析】產量基礎成本計算制度的優點就是簡單，因此A不正確，傳統成本計算制度，以產量作為分配間接費用的基礎，例如產品數量，或者與產品數量有密切關系的人工成本、人工工時等。這種成本計算制度往往會夸大高產量產品的成本，而縮小低產量產品的成本，并導致決策錯誤，所以B正確，產量基礎成本計算制度的特點，首先是整個工廠僅有一個或幾個間接成本集合(如制造費用、輔助生產等)，它們通常缺乏同質性(包括間接人工、折舊及電力等各不相同的項目)，另一個特點是間接成本的分配基礎是產品數量，或者與產量有密切關系的直接人工成本或直接材料成本等，成本分配基礎(直接人工成本)和間接成本集合(制造費用)之間缺乏因果聯系，所以C、D正確。見教材P328-329.

　　5.甲部門是一個標準成本中心，下列成本差異中，屬于甲部門責任的有()

　　A.操作失誤造成的材料數量差異

　　B.生產設備閑置造成的固定制造費用閑置能量差異

　　C.作業計劃不當造成的人工效率差異

　　D.由于采購材料質量缺陷導致工人多用工時造成的表動制造費用效率差異

　　【環球網校參考答案】AC

　　【環球網校考點解析】選項AC是在生產過程中造成的，因此屬于標準成本中心的責任，產量決策、標準成本中心的設備和技術決策，通常由上級管理部門和職能管理部門做出，而不是由成本中心的管理人員自己決定，因此，標準成本中心不對生產能力的利用程度負責，不對固定制造費用的閑置能量差異負責，所以B不正確，D是采購部門的責任。見教材359-360，P445.

　　6.假設其他因素不變，下列各項會引起歐式看跌期權價值增加的有()

　　A.執行價格提高

　　B.到期期限延長

　　C.股價波動率加大

　　D.無風險利率增加

　　【環球網校參考答案】AC

　　【環球網校考點解析】看漲期權的執行價格越高，其價值越小。看跌期權的執行價格越高，其價值越大，所以A正確。股價波動率越大，看漲看跌期權的價值都增加，所以C正確，見教材P156.
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　　7.相對普通股而言，下列各項中，屬于優先股特殊性的有()

　　A.當公司分配利潤時，優先股股息優先于普通股股利支付

　　B.當公司選舉董事會成員時，優先股股東優先于普通股股東當選

　　C.當公司破產清算時，優先股股東優于普通股股東求償

　　D.當公司決定合并分立時，優先股股東取決權優先于普通股股東

　　【環球網校參考答案】AC

　　【環球網校考點解析】在公司分配利潤時，優先股股息優先支付，普通股股利只能最后支付，A正確，當企業面臨破產時，優先股股東的求償權先于普通股，C正確。

　　8.為防止經營者背離股東目標，股東可采取的措施有()

　　A.對經營者實行固定年薪制

　　B.給予經營者股票期權獎勵

　　C.聘請注冊會計師審計財務報告

　　D.要求經營者定期披露信息

　　【環球網校參考答案】BCD

　　【環球網校考點解析】選項B屬于激勵，選項CD屬于監督，見教材P10.

　　9.甲公司盈利穩定，有多余現金，擬進行股票回購用于將來獎勵本公司職工，在其他條件不變的情況下，股票回購產生的影響()

　　A.每股面額下降

　　B.資本結構變化

　　C.每股收益提高

　　D.自由現金流量減少

　　【環球網校參考答案】BCD

　　【環球網校考點解析】股票回購利用企業多余現金回購股票，減少了企業的自由現金流量，同時減少外部流通股的數量，減少企業的股東權益，因此選項B、D正確，企業外部流通股數量減少，凈收益不變，因此每股收益增加，選項C正確，股票回購不影響每股面值，選項A錯誤。見教材P281.

　　10.在使用平衡計分卡進行企業業績評價時，需要處理幾個平衡，下列各項中，正確的有()

　　A.外部評價指標與內部評價指標的平衡

　　B.定期指標與非定期指標的平衡

　　C.財務指標與非財務指標的平衡

　　D.成果評價指標與驅動因素評價指標的平衡

　　【環球網校參考答案】ACD

　　【環球網校考點解析】平衡計分卡中的“平衡”包含：外部評價指標和內部評價指標的平衡，成果評價指標和導致成果出現的驅動因素評價指標的平衡，財務評價指標和非財務評價指標的平衡，短期評價指標和長期評價指標的平衡，因此ACD正確。

　　11.甲公司目前沒有上市債券，在采用了可比公司法測算公司的債務資本成本時，選擇的可比公司應具有的特征有()

　　A.與甲公司在同一行業

　　B.擁有可上市交易的長期債券

　　C.與甲公司商業模式類似

　　D.與甲公司在同一生命周期階段

　　【環球網校參考答案】ABC

　　【環球網校考點解析】如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物，可比公司應當與目標公司處于同一行業，具有類似的商業模式，因此本題選擇ABC，見教材P116.

　　12.下列關于上市公司市場增加值業績評價指標的說法中正確的有()

　　A.市場增加值不能反映投資者對公司風險的判斷

　　B.市場增加值便于外部投資者評價公司的管理業績

　　C.市場增加值等價于金融市場對公司凈現值的估計

　　D.市場增加值適合用于評價下屬部門和內部單位的業績

　　【環球網校參考答案】BC

　　【環球網校考點解析】市場增加值可以反映公司的風險，公司的市值既包含了投資者對風險的判斷，也包含了他們對公司業績的評價，A表述錯誤，市場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量，是從外部評價公司管理業績的最好方法，B正確，市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現值的估計，C正確，即便是上市公司也只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和內部單位無法計算其市場增加值，也就不能用于內部業績評價，D錯誤，見教材P462。

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　　三.計算分析題

　　1.甲公司股票當前每股市價40元，6個月以后股價有兩種可能，上升25%或下降20%，市場上有兩種以該股票為標的資產的期權：看漲期權和看跌期權，每份看漲期權可以買入1股股票，每份看跌期權可以賣出1股股票，兩種期權執行價格均為45元，到期時間均為6個月，期權到期前，甲公司不派發現金股利，半年無風險報酬率為2%。

　　要求：

　　(1)假設市場上每份看漲期權價格為2.5元，每份看跌期權價格1.5元，投資者同時賣出一份看漲期權和一份看跌期權，計算確保該組合不虧損的股票價格區間，如果6個月后的標的股票價格實際上漲20%，計算該組合的凈損益。(注：計算股票價格區間和組合凈損益時，均不考慮期權價格的貨幣時間價值);

　　(2)利用風險中性原理，計算看漲期權的股價上行時到期日價值、上行概率及期權價值，利用看漲期權—看跌期權平價原理，計算看跌期權的期權價值。

　　【環球網校參考答案】

　　(1)賣出看漲期權的凈損益= —Max(股票市價—執行價格，0)+期權價格= —Max(股票市價—45，0)+2.5

　　賣出看跌期權的凈損益=—Max(執行價格—股票市價，0)+期權價格= —Max(45-股票市價，0)+1.5

　　組合凈損益= —Max(股票市價-45,0)—Max(45-股票市價，0)+4

　　當股價大于執行價格時：

　　組合凈損益= —(股票市價-45)+4

　　根據組合凈損益=0可知，股票市價=49(元)

　　當股價小于執行價格時：

　　組合凈損益= —Max(45-股票市價)+4

　　根據組合凈損益=0可知，股票市價=41(元)

　　所以，確保該組合不虧損的股票價格區間為大于或等于41元、小于或等于49元。

　　如果6個月后的標的股票價格實際上漲20%，即股票價格為48元，則：

　　組合凈損益= —(48-45)+4=1(元)

　　(2)看漲期權的股價上行時到期日價值=40*(1+25%)—45=5 (元)

　　2%=上行概率*25%—(1-上行概率)*20%

　　解得上行概率=0.4889

　　由于股價下行時到期日價值=0，所以看漲期權價值=(5*0.4889)/(1+2%)=2.40(元)

　　看跌期權價值=45/(1+2%) +2.40 -40=6.52(元)
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　　2.甲公司是一家制造業企業，為做好財務計劃，甲公司管理層擬采用財務報表進行分析，相關材料如下：

　　(1)甲公司2014年的重要財務報表數據(單位 萬元)：

　　(1)甲公司沒有優先股，股東權益變動均來自利潤留存，經營活動所需的貨幣資金是本年銷售收入的2%，投資收益均來自長期股權投資。

　　(2)根據稅法相關規定，甲公司長期股權投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。

　　(3)甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率為60%，經營性資產、經營性負債與銷售收入保持穩定的百分比關系。

　　要求：

　　(1)編制甲公司2014年的管理用財務報表(提示：按照各種損益的適用稅率計算應分擔的所得稅，結果填入下方表格中，不用列車計算過程)。

　　管理用財務報表

　　編制單位：甲公司 2014年 單位：萬元

　　(1)假設甲公司目前已達到穩定狀態，經營效率和財務政策保持不變，且不增發新股和回購股票，可以按照之前的利率水平在需要的時候取得借款，不變銷售凈利率可以涵蓋新增的負債利息，計算甲公司2015年的可持續增長率。

　　(2)假設甲公司2015年銷售增長率為25%，在銷售凈利率與股利支付率不變、2014年年末金融資產都可動用的情況下，用銷售百分比法預測2015年的外部融資額。

　　(3)從經營效率和財務政策是否變化角度，回答上年可持續增長率、本年可持續增長率、本年實際增長率之間的關系。

　　【環球網校參考答案】

　　(1)

　　管理用財務報表

　　編制單位：甲公司 2014年 單位：萬元

　　(2)2015年的可持續增長率

　　=2014年的可持續增長率

　　=2500*(1—60%)/[6000-2500*(1-60%)] *100%

　　=20%

　　(3)2015年的外部融資額

　　=8800*25%-200-2000*(1-25%)*(2500/20000)*(1-60%)

　　=750(萬元)

　　(4)在不增發新股和回購股票的情況下：

　　如果本年的經營效率和財務政策與上年相同，則本年的實際增長率、上年的可持續增長率以及本年的可持續增長率三者相等。

　　如果公式中的四個財務比率有一個或多個比率提高，則本年的實際增長率就會超過上年的可持續增長率，本年的可持續增長率也會超過上年的可持續增長率。

　　如果公式中的四個財務比率有一個或多個比率下降，則本年的實際增長率就會低于上年的可持續增長率，本年的可持續增長率也會低于上年的可持續增長率。
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　　3.甲公司股票當前每股市價為50元，6個月以后，股價有兩種可能：上升20%或下降17%，市場上有兩種以該股票為標的資產的期權：看漲期權和看跌期權，每份看漲期權可買1股股票，每份看跌期權可賣出1股股票，兩種期權執行價格均為55元，到期時間均為6個月，到期行權前，甲公司不派發現金股利，半年無風險報酬率為2.5%。

　　要求：

　　(1)利用套期保值原理，計算看漲期權的股價上行時到期日價值，套期保值比率及期權價值，利用看漲期權—看跌期權平價原理，計算看跌期權的期權價值;

　　(2)假設目前市場上每份看漲期權價格為2.5元，每份看跌期權價格為6.5元，投資者同時買入1份看漲期權和1份看跌期權，計算確保該組合不虧損的股票價格區間，如果6個月后，標的股票價格實際下降10%，計算該組合的凈損益。(注:計算股票價格區間和組合凈損益時，均不考慮期權價格的貨幣時間價值。)

　　【環球網校參考答案】

　　(1)股價上行時的到期日價值=50*(1+20%)-55=5(元)

　　下行時的股價=50*(1-17%)=41.5(元)，由于小于執行價格，得出下行時的到期日價值為0。

　　套期保值比率=(5-0)/(60-41.5)=0.27

　　購買股票支出=0.27*50=13.5(元)

　　借款=(41.5*0.27-0)/(1+2.5%)=10.93(元)

　　期權價值=13.5-10.93=2.57(元)

　　根據看漲期權—看跌期權的平價原理可知 2.57-看跌期權價值=50-55/(1+2.5%)

　　看跌期權價值=2.57-50+55/(1+2.5%)= 6.23(元)

　　(2)①看漲期權價格+看跌期權價格=2.5+6.5=9(元)

　　本題的投資策略屬于多頭對敲，對于多頭對敲而言，股價偏離執行價格的差額必須超過期權購買成本，才能給投資者帶來凈收益，本題中的期權購買成本為9元，執行價格為55元，所以，確保該組合不虧損的股票價格區間是大于或等于64元或小于或等于46元。

　　② 如果股票價格下降10%，則股價為50*(1-10%)=45(元)

　　投資組合的凈損益=55-45-(2.5+6.5)=1(元)
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　　【摘要】2015年注冊會計師考試《財務成本管理》已結束，環球網校溫馨提示廣大考生2015年注冊會計師成績查詢時間預計為12月上旬左右，考生走出考場，考生考完有沒有馬上翻出電腦搜索2015年注冊會計師專業階段考試真題及答案呢?特此環球網校根據學員的回憶特整理并發布“2015年注冊會計師《財務成本管理》考試真題及答案解析(文字版)”，對完答案心里踏實，免得飽受成績的折磨!對完答案趕快預測評估自己的得分吧，僅供參考!

　　4.甲公司是一家生物制藥企業，研發出一種專利產品，生產該產品的項目已完成可行性分析，廠房建造和設備購置安裝工作已完成，該產品將于2016年開始生產銷售，目前，公司正對該項目進行盈虧平衡分析，相關資料如下：

　　(1)專利研發支出資本化金額為150萬元，專利有效期10年，預計無殘值;建造廠房使用的土地使用權，取得成本為500萬元，使用年限50年，預計無殘值，兩種資產均采用直線法計提攤銷，廠房建造成本400萬元，折舊年限30年，預計凈殘值率為10%，設備購置成本200萬元，折舊年限10年，預計凈殘值率為5%，兩種資產均采用直線法計提折舊。

　　(2)該產品銷售價格為每瓶80元，銷售每年可達10萬瓶，每瓶材料成本20元，變動制造費用10元、包裝成本3元。公司管理人員實行固定工資制，生產工人和銷售人員實行基本工資加提成制，預計需要新增管理人員2人，每人每年固定工資7.5萬元，新增生產工人25人，人均月基本工資1500元，生產計件工資每瓶2元，新增銷售人員5人，人均月基本工資1500元，銷售提成每瓶5元，每年新增其他費用：財產保險費4萬元，廣告費50萬元，職工培訓費10萬元，其他固定費用11萬元。

　　(3)假設年生產量等于年銷售量。

　　要求：

　　(1)計算新產品的年固定成本總額和單位變動成本

　　(2)計算新產品的盈虧平衡全年銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤

　　(3)計算該項目的經營杠桿系數

　　【環球網校參考答案】

　　(1)年攤銷額=150/10+500/50=25(萬元)

　　年折舊=(400-400*10%)/30 +(200-200*5%)/10=31(萬元)

　　年固定成本=25+31+2*7.5+25*0.15*12+5*0.15*12+4+50+10+11=200(萬元)

　　單位變動成本=20+10+3+2+5=40(元)

　　(2)盈虧平衡全年銷售量=200/(80-40)= 5(萬瓶)

　　安全邊際率=(10-5)/10 *100%=50%

　　年息稅前利潤=10*(80-40)-200=200(萬元)

　　(3)經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤=10*(80-40)/200=2

　　或者經營杠桿系數=1/安全邊際率=1/50%=2
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　　5.甲公司是一家制造業企業，信用級別為A級，目前沒有上市的債券，為投資新產品項目，公司擬通過發行面值1000元的5年期債券進行籌資，公司采用風險調整法估計擬發行債券的稅前債務資本成本，并以此確定該債券的票面利率。

　　2012年1月1日，公司收集了當時上市交易的3種A級公司債券及與這些上市債券到期日接近的政府債券的相關信息如下：

　　2013年7月1日，本公司發行該債券，該債券每年6月30日付息一次，2017年6月30日到期，發行當天的風險投資市場報酬率為10%。要求：

　　(1)計算2012年1月1日，A級公司債券的平價信用風險補償率，并確定甲公司擬發行債券的票面利率。

　　(2)計算2012年7月1日，甲公司債券的發行價格。

　　(3)2014年7月1日，A投資人在二級市場上以970元的價格購買了甲公司債券，并計劃持有至到期，投資當天等風險投資市場報酬率為9%，計算A投資人的到期收益率，并據此判斷該債券價格是否合理。

　　【環球網校參考答案】

　　(1)平均信用風險補償率=[(7.5%-4.5%)+(7.9%-5%)+(8.3%-5.2%)]/3=3%

　　擬發行債券的票面利率=5%+3%=8%

　　注：站在2012年1月1日時點看，等期限的政府債券到期收益率可以使用2017.1.10到期的政府債券的到期收益率。

　　(2)發行價格=1000*8%*(P/A，10%，5)+1000*(P/F，10%，5)

　　=80*3.7908+1000*0.6209

　　=924.16(元)

　　(3)假設A投資人的到期收益率為i，則

　　1000*8%*(P/A，i，3)+1000*(P/F，i，3)= 970

　　利用插值法計算得出i=9.19%

　　到期收益率大于等風險投資市場報酬率，因此該債券價格是合理的，值得投資。
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　　6.甲公司是一家機械制造企業，只生產銷售一種產品，生產過程分為兩個步驟，第一步驟產出的半成品直接轉入第二步驟繼續加工，每件半成品加工成一件產成品，產品成本計算采用平行結轉分步法，月末完工產品和在產品之間采用約當產量法分配生產成本。

　　原材料在第一步驟生產開工時一次投入，各個步驟加工成本類費用陸續發生，第一步驟和第二步驟月末在產品完工程度分別為本步驟的50%和40%。

　　2015年6月的成本核算資料如下：

　　(1)月初在產品成本(單位：元)

　　(2)本月生產量(單位：件)

　　(3)本月發生的生產費用(單位：元)

　　要求：

　　(1)編制第一、二步驟成本計算單(結果填入下列表格)

　　第一步驟成本計算單

　　2015年6月 單位：元

　　第二步驟成本計算單

　　2015年6月 單位：元

　　(1)編制產品成本匯總計算表(結果填入下列表格)

　　產品成本匯總計算表

　　2015年6月 單位：元

　　【環球網校參考答案】

　　(1)編制第一、二步驟成本計算單(結果填入下列表格)

　　第一步驟成本計算單

　　2015年6月 單位：元

　　第二步驟成本計算單

　　2015年6月 單位：元

　　說明：第二車間在產品和產成本約當總產量=100*40%+2800=2840(件)

　　直接人工分配率=65320/2840=23(元/件)

　　制造費用分配率=86620/2840=30.5(元/件)

　　(2)編制產品成本匯總計算表(結果填入下列表格)

　　產品成本匯總計算表

　　2015年6月 單位：元

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　　四.綜合題

　　甲公司是一家移動通訊產品制造企業，主營業務是移動通訊產品的生產和銷售，為了擴大市場份額，準備投產智能型手機產品(簡：只能產品)。目前相關技術研發已經完成，正在進行該項目的可行性研究，資料如下：

　　如果可行，該項目擬在2016年初投產，預計該智能產品3年后停產，即項目預期持續3年，智能產品單位售價3000元，2016年銷售10萬部，銷售以后每年按10%增長，單位變動制造成本為2000元，每年付固定制造費用400萬元，每年付現銷售和管理費用與銷售收入的比例為10%。

　　為生產該智能產品，需添置一條生產線，預計購置成本12000萬元，生產線可在2015年末前安裝完畢，按稅法規定，該生產線折舊年限4年，預計凈殘值率為5%，采用直線法計提折舊、預計2018年末該生產線變現價值為2400萬元。

　　公司現有一閑置廠房對外出租，每年年末收取租金80萬元，該廠房可用于生產該智能產品，因生產線安裝期較短，安裝期間租金不受影響。由于智能產品對當前產品的替代效應，當前產品2016年銷量下降1.5萬部，下降的銷量以后按每年10%增長，2018年末智能產品停產，替代效應消失，2019年當前產品銷售恢復至智能產品投產前水平，當前產品的單位售價1600元，單位變動成本為1200元。

　　營運資本為銷售收入的20%，智能產品項目墊支的營運資本在各年年初投入，在項目結束時全部收回，減少的當前產品的墊支的營運資本在隔年年初收回，智能產品項目結束時重新投入。

　　項目加權平均資本成本為9%，公司適用的所得稅稅率為25%，假設該項目的初始現金流量發生在2015年年末，營業現金流量均發生在以后各年末。

　　要求：

　　(1)計算項目的初始現金流量(2015年末增量現金凈流量)、2016-2018年的增量現金凈流量及項目的凈現值、折現回收期的現值指數，并判斷項目可行性。

　　(1)為分析未來不確定性對該項目凈現值的影響，應用最大最小法計算單位變動制造成本的最大值，應用敏感程度法計算單位變動制造成本上升5%時，凈現值對單位變動制造成本的敏感系數。

　　【環球網校參考答案】(1)

　　由于項目的凈現值大于0，所以，該項目具有可行性。

　　(2)假設單位變動制造成本的最大值為W元，則：智能產品稅后付現制造成本各年依次為10W*(1-25%)=7.5W(萬元)7.5*1.1=8.25W(萬元)、8.25*1.1=9.075W(萬元)，2016年—2018年各年的現金凈流量(萬元)分別為：

　　2016年現金凈流量=4600.5+20000*(1-25%)-7.5W=19600.5-7.5W

　　2017年現金凈流量=5025.3+22000*(1-25%)-8.25W=21525.3-8.25W

　　2018年現金凈流量=15502.3+24200*(1-25%)-9.075W=33652.2-9.075W

　　凈現值=(19600.5-7.5W)*0.9174+(21525.3-8.25W)*0.8417+(33652.2-9.075W)*0.7722—17520

　　=44565.573—20.8322W

　　根據凈現值=0 可解得上式中W=2139.26(元)

　　單位變動制造成本上升5%時，凈現值減少額=20000*5%*(1-25%)*0.9174+22000*5%*(1-25%)*0.8417+24200*5%*(1-25%)*0.7722=2083.224(萬元)，凈現值增長率=—2083.224/2901.09=—71.81%，所以，凈現值對單位變動制造成本的敏感系數=—71.81%/5%=—14.36
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