第二部分第三章 投資決策管理

單項選擇題

1、當市場利率低于債券票面利率時，債券的價格：

A、高于面值

B、低于面值

C、等于面值

D、與面值無關

2、某項目投資額為2000萬元，期限為5年，投產后前三年每年凈利潤為400萬元，最后兩年每年凈利潤為250萬元，該項目的投資利潤率是：

A、12.5%

B、16.25%

C、17%

D、20%

3、甲企業計劃投資購買一臺價值35萬元的設備，預計使用壽命5年，按年限平均法計提折舊，期滿無殘值;預計使用該設備每年給企業帶來銷售收入40萬元、付現成本17萬元。若甲企業適用的企業所得稅稅率為25%，則該投資項目每年產生的現金凈流量為：

A、15萬元

B、19萬元

C、23萬元

D、27萬元

4、每年支付一次利息，到期還本的債券，當購買價格低于債券面值時，投資者得到的投資收益率與債券票面利率相比：

A、較高

B、較低

C、相等

D、無法判斷

5、某企業擬購買的股票的當前市場價格是20元，剛發放的現金股利為3元，預計以后股利會以4%的速度增長，如果企業購買這種股票，預計獲得的投資收益率為：

A、19.6%

B、18.6%

C、12%

D、16%

答案見第二頁

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單選題答案

1、【正確答案】 A

【答案解析】 當市場利率高于債券票面利率時，債券的價格低于面值;當市場利率低于債券票面利率時，債券的價格高于面值;當市場利率等于債券票面利率時，債券的價格等于面值。

【該題針對“每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型”知識點進行考核】

2、【正確答案】 C

【答案解析】 該項目的投資利潤率=[(400×3+250×2)/5]/2000=17%

【該題針對“投資利潤率法”知識點進行考核】

3、【正確答案】 B

【答案解析】 折舊=35/5=7(萬元)，每年產生的現金凈流量=(40-17-7)×(1-25%)+7=19(萬元)

【該題針對“項目投資——營業現金流量估計”知識點進行考核】

4、【正確答案】 A

【答案解析】 折現率與面值是反向變化的關系，所以如果價格越低，則說明投資收益率高于票面利率。

【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進行考核】

5、【正確答案】 A

【答案解析】 預計獲得的投資收益率=3×(1+4%)/20+4%=19.6%

【該題針對“股票投資收益率的估計”知識點進行考核】

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