《審計專業相關知識》第二部分 企業財務管理

第六章 利潤及其分配管理

第三節 股份制企業利潤分配

知識點一、股份制企業利潤分配特點

1、股份制企業的利潤分配應堅持公開、公平和公正的原則。

2、股份制企業的利潤分配應盡可能保持穩定的股利政策。

3、股份制企業的利潤分配應當考慮到企業未來對資金的需求

以及籌資成本。

4、股份制企業的利潤分配應當考慮到對股票價格的影響。

知識點二、股利政策的基本理論

(一)股利無關論：

企業的股利政策不會對公司的股票價格產生任何影響。

(二)股利相關論：

企業的股利政策會影響到公司股票的價格。

代表性觀點：

1、一鳥在手論——投資者更傾向于股利收入

2、信息傳播論——股利政策與股票價格相關

3、假設排除論——完全市場假設在現實中不存在

知識點三、影響股利政策的因素

(一)法律因素

主要有：資本保全的約束、企業積累的約束、企業利潤的約束、償債能力的約束。

(二)債務契約因素

債務契約是指債權人為了防止企業過多發放股利，影響其償債能力，增加債務風險，而以契約的形式限制企業現金股利的分配。

(三)公司自身因素

指股份公司內部的各種因素及其面臨的各種環境、機會而對其股利政策產生的影響。

(四)股東因素

影響股利政策的股東因素主要有：追求穩定的收入，規避風險;擔心控制權的稀釋;規避所得稅。

知識點四、股利政策的類型

(一)剩余股利政策

就是在企業確定的最佳資本結構下，稅后凈利潤首先要滿足投資的需求，然后若有剩余才用于分配股利。

(二)固定股利政策

這是一種穩定的股利政策，它要求企業在較長時期內支付固定的股利額，只有當企業對未來利潤增長確有把握，并且這種增長被認為是不會發生逆轉時，才增加每股股利額。

(三)穩定股利政策

(四)固定股利支付率股利政策

這是一種變動的股利政策，企業每年都從凈利潤中按固定的股利支付率發放股利。

(五)低正常股利加額外股利政策

這是一種介于穩定股利政策與變動股利政策之間的折衷的股利政策。

知識點五、股利支付方式與發放程序

(一)股利支付方式

一般有現金股利、股票股利、財產股利和負債股利等。

(二)股利的發放程序

一般是先由董事會提出分配預案，然后提交股東大會決議通過才能進行分配。股東大會決議通過分配預案之后，要向股東宣布發放股利的方案，并確定股權登記日、除息日和股利發放日。</